中国建设银行（601939.SH）终于在昨天以6.45元的上限确定了发行价，按照90亿A股的IPO计划，创下A股募资的历史新高。
对于建行的上限定价，券商机构普遍认为，6.45元的发行价较为合理。对其上市后的合理估值，各机构也普遍定在8~10元之间。
按照建行2006年扣除非经常性损益前后孰低的净利润，除以本次A股发行后的总股数计算，6.45元的发行价对应的市盈率为32.91倍；2007年预测市盈率约为22.7倍。
金元证券认为，结合建行成长性及可比公司的表现，给予公司20~25倍的市盈率，对应估值为8~10元。考虑到当前市场的流动性过剩及近期银行股上市首日市场表现，估计开盘市盈率为30~35倍，对应的开盘价为12~14元。
华泰证券的刘晓昶认为：“目前我国国有银行股2007年的市盈率大致为25~28倍，市净率大致为3.3~3.8倍。我们认为建行二级市场合理动态市盈率为28倍左右，动态市净率3.8倍左右，据此得出二级市场合理价格在7.0~8.2元左右。”
长江证券的贺晟认为，考虑到合理估值和A、H股溢价，预计建行合理市净率应当在4.3~4.8倍左右，合理市盈率应当在27至 30倍之间，预计上市后合理价格应当在8.1~9.5元之间。
不过机构在对发行价普遍认为合理的同时，也并没有忽视掉建行自身所存在的风险。平安证券金融行业研究员邵子钦认为，建行房地产业贷款和基本设施贷款占比高，可能面临较高的宏观调控风险。(李晶)
北京银行上市首日涨幅超80%
按昨日收盘价计算，北京银行有500多位财富在200万元以上的富翁
霍侃
继南京银行、宁波银行之后，北京银行（601169.SH）于昨日登陆A股市场，成为第三家在A股上市的城商行。上市首日，北京银行收于22.68元，较12.5元的发行价上涨81.44%。
股价上涨带来巨大财富效应
昨日上午，北京银行以23元开盘，基本位于机构预测首日价格区间的上限，较发行价12.5元上涨84%，盘中最高冲至25元，之后小幅震荡回落，最终以22.68元报收，全天涨10.18元，涨幅81.44%，换手率为51.23%，成交109.32亿元。
此次北京银行IPO共发行12亿股，占发行后总股本的19.27%，共募集150亿元，成为国内首只募集资金额超过100亿元的城商行股。此前，北京银行网上网下共冻结资金近1.9万亿元，仅次于中国建设银行冻结2.26万亿元的纪录。
北京银行股权结构的最大特色是几近全员持股，公司总共有4413名员工，持股员工人数占总人数的95.51%，持股总数约为1.82亿股，占公司总股本的3.62%。持股员工中，超过10万股的有504人，其中董事长闫冰竹持有453544股，持股数量排名第7位，行长严晓燕以404926股排名第10位，按昨日收盘价计算，北京银行有500多位财富在200万元以上的富翁。
受大盘震荡影响，三家参股北京银行的上市公司昨日表现均不佳，用友软件（600588.SH）收于48.98元，跌3.96%，同方股份（600100.SH）收35.88元，跌4.29%，大恒科技（600288.SH）收于10.60元，跌2.84%。
异地扩张提供盈利新增长点
对于昨日的股价表现，北京银行行长严晓燕说：“非常满意。”她在上市仪式后接受记者采访时说，北京银行要打造百年老店，给股东提供持续的回报，今后还有持续的发展空间。
严晓燕表示，未来北京银行将借助奥运的发展契机，把分支机构设到全国，上海分行预计“十一”后开业，第三家分行将在西安设立，下一步得到监管部门批准后，还要到深圳开设分行。
招商证券的研究报告认为，上市后充裕的资金将有助于北京银行未来异地扩张的加速，预计2008年以后异地分支机构将成为北京银行新的盈利增长点。
而国信证券的分析师也认为，北京银行在获得丰富而低成本的资金来源上具有明显的优势，而异地网点的开设对公司充分利用其存款资源和提升其存贷比具有重要意义。与此同时，异地网点对公司整体盈利的贡献会以较快速度上升。
北京银行天津分行开业以来的数据恰好证明了这点，天津分行自去年11月营业以来，专注于信贷业务，存贷比高达200%以上，远远高于公司整体，贷款占公司整体的比重从2006年末的1.8%提升至2.7%。
2006年，北京银行的存贷比为55.59%，是所有上市银行中最低的，今年一季度存贷比已经达到61.5%，出现了明显的上升趋势。
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