随着10月首个交易日的来临，四季度行情也拉开了帷幕。作为当前市场的绝对主力，基金及券商的投资动向无疑值得关注。以下是一些机构四季度的投资策略报告，可以作为投资参考。
长期上升趋势仍将延续
大成基金:5000点仅是中点。中国经济正处于实力增强并提高全球市场话语权阶段，资产价格持续上涨是证券市场的必然趋势，5000点高位只是“中点”而非“终点”，建议投资者关注以下几个方面:消费类行业。如果四季度市场在宏观调控的压力下出现调整，消费类行业将值得关注和加大投资；外延式的利润增长。央企整合与整体上市的思路可能重新提上议程，其中的投资机会值得关注；大盘蓝筹。在资金大规模投资的主流背景下，大盘蓝筹将会享受比小盘股更多的溢价。
汇丰晋信基金:按八大思路布局。对四季度市场的基本判断是:市场短期有调整压力，但长期上升趋势仍将延续；货币政策紧缩预期强烈，债券市场维持弱势整理。下一阶段将重点关注:价值被低估的蓝筹股；收入随通胀上升而成本不变的通胀受益品种；汇率敏感型公司和资源富裕型公司；环保节能行业和替代能源行业公司；消费升级受益的品种和有资产注入的公司。同时还将继续关注:出现行业性转折机会的航空产业链上的公司和各个汽车类别的投资机会；以整体上市为代表的并购重组类投资机会；股指期货、奥运举办所带来的投资机会。
空间来自新年度业绩效应
长城证券四季度投资策略分析认为，价值重估和业绩成长成为本轮牛市的两大引擎，其中价值重估因素则更为重要，其对指数上涨的贡献大致相当于业绩增长因素的2倍。但重估动力目前已显疲弱，成长引擎则可能在未来牛市的延续中扮演主要角色。作出这一预期的主要依据在于中国经济的快速成长和与之相伴的上市公司业绩快速增长，在未来2—3年依然将维持强劲的态势。
四季度内，由于价值重估的空间有限，A股市场上行空间主要来自于新一年度业绩的释放效应；而调整的诱因来自于估值的压力和短期流动性的收紧。
判断四季度上证综指的运行区间在5000—6800点之间，对应沪深300公司的2008年市盈率在27—37倍左右。在通胀和升值这两个四季度最重要的经济背景下，抵御通胀的资源类(煤炭、有色、地产)和高端消费品类(高档酒、汽车、品牌中药)行业，人民币加速升值受惠的金融、地产、航空、造纸等行业，均纳入配置的优先考虑行列。而从长期成长的角度，钢铁、机械行业也应进入看好的行业之列。估值的安全是成长策略的必要前提，在上述看好的成长性行业中，金融、钢铁、汽车、机械、造纸等行业仍具备投资的安全边际。
产业整合有望超常增长
东方证券四季度投资策略分析认为，2007年四季度重点配置:商业地产、金融；机械设备；钢铁、造纸；海运、高速板块。
受益于中美利差的缩小、中美经济增速差距的扩大、中国在全球经济地位的增强，人民币升值的步伐有望加快，地产、金融行业可以重点配置。四季度机械设备行业盈利高增长比较明确，重点研究公司的盈利预测平均水平在逐步上移，股权激励政策将是机械行业今年四季度乃至明年的主要政策催化剂，建议优先配置机械设备行业。
节能减排，淘汰落后产能的传统产业的整合将有望带来利润的超常规增长，从而享受行业利润的增长和估值水平的提升。目前行业整合预期比较明确的行业主要有钢铁、水泥、造纸。此外，在中国经济增长预期明确的判断下，依然看好基础设施行业，从估值角度来看，海运、高速公路值得配置，兼具防御性。
应关注动态估值的安全性
兴业证券四季度投资策略分析认为，四季度应该强调动态估值的安全性，可以从防御通胀的内生式增长及资产注入、兼并收购等外生式增长两方面来把握投资机会。
内生式增长超预期:从防御通胀的角度来寻找业绩超预期的企业。从A股和海外市场的历史看，资源型行业、民生消费的行业、固定资产占成本比例较大的行业等是较高而非恶化的通货膨胀时代的赢家，价值会获得充分重估，如有色、房地产、采掘、金融、机械、商业、钢铁、食品饮料、交通运输、化工、建筑等行业，而其中的龙头企业，具有更强的资源优势和定价权，甚至可以借成本压力上升产业环境恶化的机会整合产业内资源。
把握外生式增长:一方面，从股改承诺注入资产中淘金。另一方面，从央企整合中寻找投资机会。首先，关注军工、煤炭、电网电力、民航、航运、电信、石油石化等国有经济保持绝对控制权的七大行业，这些行业央企下属上市公司可能得到较多的政策支持。其次，36家A级央企旗下的上市公司将在各自行业整合中扮演重要角色，关注钢铁、有色、地产行业、A级央企下属上市公司的资产注入机会。
四季度应超配估值偏低的成长性行业:包括金融(券商、保险、银行)、交通运输、化工、钢铁、有色；标准配置消费升级与通胀规避型的行业，包括商业、食品饮料、房地产、交运设备、医药；同时，标准配置产业升级、资源整合的行业，包括煤炭、公用事业、机械设备、建材、科技股(包括军工、电信)。
业绩高增长是后市主线
国海富兰克林四季度投资策略分析认为，对四季度市场表现继续持乐观态度。因短期过高的估值带来的投资收益率预期降低需要时间来消化、高昂的指数需要消耗越来越多的新增资金作为上涨动力、股票供给加速增加等负面因素的客观存在，在乐观中保持相对谨慎和清醒。
对于四季度的行情，资产价值重估和寻找价值洼地的阶段已过去，而业绩高增长将是下一阶段的主线。因此提出三大投资主题作为寻找业绩高增长板块的线索。
通胀和本币升值受益主题:在未来一段时期，在这两大过程中持续受益的行业或公司将获得明显的竞争优势。通胀受益的行业包括:房地产、物业自有的百货超市、农产品、采矿、水电、景区和酒店、部分原料药等；本币升值受益的行业包括:有色煤炭等资源类行业、房地产、银行、保险、航空、造纸、钢铁等行业。
需求扩张主题:目前总需求的旺盛扩张成为经济运行中的一个显著特征，而未来投资需求依然构成经济增长的主要动力。因此需求扩张中的受益行业，有业绩超出预期的可能。受益于投资需求扩张的有:钢铁、建材、石化、煤炭、有色、工程机械、银行、证券、铁路、港口；受益于消费需求扩张的有:奢侈品、品牌消费品、高端零售、汽车、航空、旅游、传媒、医药；受益于全球需求扩张的有:造船、特定机械设备制造。
资产整合主题:资产整合是公司获得外延式业绩增长的主要途径。主要关注政府主导的资产整合机会，主要原因是尽管进程无法准确预测，但政府意志的推动使得大方向十分确定。关注的方面包括:央企整体上市；军工资产注入；钢铁、煤炭、电力、零售等板块的资产整合。
关注下一波“妖股”
国信证券提出四季度投资策略认为，尽管当前市场静态估值水平偏高，但在股指期货推出预期下，权重股将“助涨”指数繁荣，四季度市场仍有望维持缩量震荡向上态势。市场可能会通过宽幅震荡方式来释放短期风险，从而放缓上涨节律。
题材“黑马”在将来相当长的时间里有着活跃的空间。建议投资者把视线重点转移到具有大型国企或央企资源整合题材及背靠大集团的上市公司上来，这些公司背后的题材发生时间虽然不是十分确定，但事件发生的确定性很高。
在本轮行情中，最早一批“妖股”是北辰实业、大唐发电等为代表的个股。最近的“妖股”则以中国铝业为代表。这些“妖股”的共同特征是“次新A＋H股公司，A股流动市值/总市值比例极度扭曲，背后有一定的概念和题材”。预计下一阶段估值尚未泡沫化的超大盘个股，有望成为下一波“妖股”，如中国石化、工商银行、中国联通等。
同时，我们必须看好包括钢铁、有色、煤炭、水泥等中上游资源和资本品行业，同时四季度看好与消费相关的板块，包括地产、汽车、食品饮料以及商业。同时，充分受益于经济景气业绩增长前景看好、动态市盈率不高的金融板块在股指期货推行与税制改革利好刺激下，将有望持续上涨。
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