中国石油（601857.SH）的发行吸引了3.37万亿元（人民币，下同）资金，创下A股最大规模的冻结资金量，其网上申购资金、网下申购资金、募集资金规模均刷新A股历史纪录。
一位知情人士昨日向《第一财经日报》透露，中国石油网上发行申购款为2.57万亿元，网下申购款为0.799万亿元，冻结资金总计3.37万亿元。
短短1个月，A股市场的发行纪录以千亿元级别迅速刷新。建设银行（601939.SH）冻结资金2.26万亿元的纪录，在挂牌次日就被中国神华打破。
“周一我们将把定价上报到监管部门，不出意外的话，应该最终是16.7元的定价。”一位参加发行的人士昨日表示。若以16.7元发行，中国石油的募集资金有望达到668亿元，并以不到3亿元的微弱优势超过中国神华而成为A股有史以来最大的IPO。
打新股资金出乎意料的火爆，将影响到中签率水平。根据公告，中国石油网上发行约28亿股，当网上申购资金高于11690亿元时，中国石油将启动回拨机制。而中国石油网上申购资金达2.57万亿元，不出意外的话将启动回拨，网上发行数量最高为30亿股，网下为10亿股。据此计算，中国石油网上中签率将为1.95%，而此前很多机构预测中国石油的中签率在2%以上。
中国石油申购期前一天，银行间同业市场出现高成本资金拆入现象。据上海银行间同业拆放利率（Shibor）上周五的报价，隔夜、一周、两周拆放利率分别达8.53%、10.08%和13.58%。
中国石油的中签率将低于中国神华，打新股收益率还取决于11月5日挂牌后的表现。浦发银行一只打新股理财产品的经理说：“打中国神华新股，我们的收益率是1.5%。这次打中国石油，我们原则上首日抛出，希望能有更好的收益率。”
中国石油将改善A股市场的供求平衡，吸纳更多流动性。9月末，狭义货币供应量为14.3万亿元，增长22.1%。申购中国石油的资金量接近狭义货币供应量的四分之一。
中国石油H股上周五收于19.02港元，跌0.52%。
附表 中石油发行前十大A股冻结资金排名 （单位：亿元）
代码 股票 冻结资金量
601088.SH 中国神华 约26700
601939.SH 建设银行 22606.5449
601808.SH 中海油服 21729.0663
601169.SH 北京银行 18958.8584
601919.SH 中国远洋 16290.5045
601168.SH 西部矿业 15131.5112
601328.SH 交通银行 14542.9831
601998.SH 中信银行 14021.7897
601166.SH 兴业银行 11633.4903
601318.SH 中国平安 10935.7815
资料来源：本报整理
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中石油上市首日估值悬念：复制神华？
分析师对中石油的估值基本在22~32元这一区间内，最高达到43.45元，最低仅为16元
张志斌
随着中国石油（601857.SH）A股申购的结束，中石油上市后的股价定位成为市场瞩目的焦点。中国神华（601088.SH）在二级市场挂牌之初的凌厉走势，会否在中石油身上再次上演？
《第一财经日报》综合业内多位行业分析师的研究报告发现，分析师对中石油的估值基本在22~32元这一区间内，估值最高的达到了43.45元，最低的仅为16元。
中信建投证券行业分析师赵献兵认为，根据公司资本性开支项目及募集资金项目规划，预计公司主要业务未来2年产销量增速约为6%~8%，2009年伴随募资项目达产产销量增速可望达到11%。
在综合考虑了与中国石化（600028.SH）的对比、国际石油价格的走势以及A股与H股比价等因素后，赵献兵认为中石油合理A股股价为22.22元~26.54元。
申银万国证券分析师郑治国则认为，在未来几年，公司的原油业务将实现小幅增长，天然气业务将快速增长，但由于天然气业务占比仍然较小，因此公司的业绩增长将保持平稳。而石油特别收益金及成品油改革将会对于公司业绩产生积极影响。
郑治国在其研究报告中表示，考虑到中石油的油气储量是中石化的1.8倍，在市场对资源股进行重新定价的背景下，其在二级市场上的合理PE应至少高于中石化，同时考虑到中石油H股2008年PE较中石化H股溢价10倍左右，中石油2008年合理PE在35倍~40倍之间，即合理股价在27.6元~31.6元之间。
尽管有着较为接近的盈利预测，平安证券的分析师付云峰则认为，中国经济正处于新一轮扩张周期，经济的快速发展使得油气需求异常强劲，从而保证了行业成长前景。虽然具体时间尚不知晓，但在国内节能减排压力越来越大的情况下，成品油、天然气价格定价机制改革是大势所趋，这将为公司的炼油与销售板块和天然气与管道板块带来丰厚的利润。
付云峰预计中石油2007年的每股收益为0.79元，建议给予公司2007年50倍~55倍PE水平，对应上市定价为39.50元~43.45元。
至于中石油上市后能否复制中国神华上市走势的可能性，资深业内人士认为，这还需要结合中石油上市首日的开盘定位和当时的大盘走势而言，具体情况具体分析。
该人士表示，相比目前中石化的A股价格，中石油开盘在30元以下的概率很小，在股指期货推出日益临近的情况下，肯定会有很多机构投资者配置中石油，开盘在30元以下很可能将引来机构哄抢筹码。但如果中石油开盘定位就高达50元或以上，也将在一定程度透支该股未来的盈利增长，可能会导致股价的短期调整。
上述人士认为，中石油上市首日的定位在40元左右可能将是市场一个较为理性的选择，像中国神华那样上市就连续3天涨停的情况出现需要筹码、资金和大势等多种因素的配合，简单重复出现的可能性并不大。
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