今年以来，人民币升值的趋势不断加快，在此背景下，国内金价（以人民币计价）与国外金价（以美元计价）的关系也在发生变化，近期国内金价走势已弱于国外。
上海灵瑞黄金投资有限公司投资总监陈逸群表示，1月4日至23日期间，美元兑人民币从7.8160跌到7.7690，人民币最大升值470点，约合0.6%。在此期间，伦敦现货黄金价格先抑后扬，其间前后两个最高价相比较，每盎司上涨了9.05美元，涨幅约1.4%。上海黄金价格在此期间两个最高价相比每克却下跌了0.32元，跌幅0.2%。上海黄金和伦敦现货黄金的价格变化差约为1.6%，除抵消人民币升值0.6%外，上海金价还要多跌去1%。
“这种状况说明两个现象：一是国内投资者对人民币升值的预期过高；二是国内投资者对黄金过于看空。另外也说明，上海黄金价格也不再是伦敦现货黄金的影子，而是随着人民币的波动加大，有了更多的自主定价意识。”陈逸群称。
东亚期货信息部经理陆祯铭认为，黄金作为一种流通成本很小的商品，在全球范围内应该遵循“一价定律”，其不管是以哪种货币标价，最后折算成统一货币应该是几乎相同的价格。所以，国内金价相对伦敦金的下跌其实是国内金价对人民币升值的现实反映。另外，人民币长期升值对国内黄金价格将是长期利空。
而对于人民币升值对黄金企业的影响，中国黄金分析师资格评审委员会秘书长刘涛对《第一财经日报》表示，在保持美元金价不变的情况下，人民币的升值导致国内金价走低，这就间接影响了国内黄金生产企业经营绩效的评价。
刘涛进一步认为，黄金牛市在一定程度上抵消了部分人民币升值对黄金企业的影响，因为如果人民币升值而国际金价不断走低，那将直接导致国内金价跌破国内企业的生产成本价格。
刘涛称，事实上，目前我国黄金生产企业的黄金生产成本大都在70元/克左右，如果人民币和美元的比价关系升值到5元人民币兑1美元，而国际金价又保持在每盎司400美元的水准的话，以人民币标价的黄金价格将下调40%，基本上就跌破了国内黄金生产企业的成本线。
“对黄金投资而言，国内金价由于人民币升值而表现相对低价，国内现货厂家就会大量购买黄金，将进一步活跃国内黄金市场；这期间的套利行为也将进一步繁荣国内交易所市场。”刘涛表示。
作者：李琦
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