张志斌
连续大跌两天后，股指在昨日终于收红，但3个月来首次低于1000亿元的沪市成交量让更多投资者开始趋于谨慎。
昨日，上证指数在以3800点低开后，随即出现一波小反弹，但很快就在抛盘的打压下跌破3800点。尽管股指很快即再度收复3800点并一度上攻至全天高位3859.86点，但量能的不继使股指下午一度下跌近百点。不过随后股指持续反弹，尾盘报收3836.29点，全天上涨15.59点，涨幅0.41％。
沪市昨日成交912.0亿元，较上一交易日再度下降158.8亿元，这也是沪市近3个月来首次成交量低于1000亿元。
今年以来，随着开户数的快速增长，市场成交量也呈几何级数增长。以沪市成交量为例，自今年1月22日成交首次突破1000亿元以后，又于4月24日突破2000亿元大关，在5月30日更是达到2755亿元的峰值。而昨日的912亿元的成交量仅为成交峰值时的33.10％，更是沪市自4月2日以来首次成交降至1000亿元以下。
多位市场人士在昨日接受《第一财经日报》采访时表示，近期股指大幅反弹概率不大，重点仍需关注成交量的变化。
一位券商分析师表示，尽管昨日沪指结束了连续两日的大跌而顽强收红，但从成交量来看明显反弹动能不足，说明目前场外的资金入市意愿不足，市场观望气氛较浓。
对于因1.55万亿元特别国债的即将发行而导致近期股指大跌的说法，上述分析师表示：“前期市场可能是出于对发行特别国债将收紧流动性的预期而有所下跌，不过从财政部上周的声明来看，特别国债将直接对央行发行，对流动性影响不大，市场对这一问题的认识可能还要更深入，不过从那么小的量就反弹了逾百点来看，这一事件的影响已基本被消化了。”
一位资深市场人士则表示，目前上证指数已连续两天跌破60日均线，如果今天继续收于60日均线之下的话，在技术上将有效突破该均线，因此周二大盘的走势非常重要。从昨日的成交量来看，反弹的动能略显不足。
深成指昨日以12492.71点开盘，报收12475.16点，下跌了71.29点，跌幅为0.57％，成交452.0亿元，也较上一交易日下降了164.7亿元。
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上月18日成拐点 A股新增日开户数滑向10万
王斌
伴随着股市成交量的萎缩，日新增A股开户数也逐渐滑落，上周五已退守到10万户边缘。而在6月初，A股开户数还在20万户左右，更早的5月份甚至在30万户以上。新增A股开户数的下降，一定程度上表明场外资金参与股市积极性在下降。
中国证券登记结算公司的数据显示，从6月18日至6月29日的两周内，新增A股开户数呈现逐日递减的态势。6月18日当日新增A股开户数曾达到21.67万户，随后19日就锐减至18.46万户，至当周末22日当日新增A股开户数仅为14.99万户。至上周一，开户数曾小幅反弹，达到了15.62万户。上周五，这一数据减至10.59万户。
上周五，两市日新增开户总数也降至14.7万户，而在6月1日该数据为41.9万户。新增开户总数包括了A股、B股以及基金账户的总额。
从6月18日至昨日，上证指数累计调整了7.18％，深成指也下跌了8.92％。
除了大盘展开宽幅调整，个股也普遍出现了调整。Wind资讯统计的数据显示，从6月18日至昨日，有489只个股的跌幅超过了20％，远超过大盘的调整幅度。
而沪深两市交易额则从6月18日以来呈现连续下降的态势，沪市昨日成交额仅为912.04亿元，深市仅为452.03亿元，两市合计1364.07亿元。
从6月5日进入股市的蓝先生向《第一财经日报》表示，自己只有几千元钱放在股市。随着大盘近期调整，自己的投资收益已经回去了不少。目前正在考虑是不是要把资金撤出来，或者就长期持有自己的股票，不再关心。
一位券商研究员表示，目前开户数持续下降，结合目前市场成交额也呈现连续下降的趋势，说明场外投资者参与的积极性不强。前期大盘连续下跌，对于投资者本身产生了心理暗示，部分投资者害怕进入后补跌。而一部分资金则认为目前市场调整尚不到位，等待机会重新进场。
一位业内人士则认为，目前投资者对于股市长期牛市的看法没有结束。但是随着大盘的连续调整，场内投资者交易意愿也持续减弱。同场外资金认为调整仍不到位一道，共同形成了目前市场交易额日渐萎缩的状况。
基金按兵不动 成交一路缩水
谢潞锦
在沪指告别４０００点大关后，市场成交额持续走低。昨天，虽然指数出现回升，但沪市成交额竟然跌破１０００亿元，创出3个月来的低点。股市最大的机构投资者，基金群体操作谨慎，是股市不断缩量的原因之一。
据《第一财经日报》了解，在目前点位上，由于后市消息面上存在相当多的变数，导致基金经理们不敢对各自仓位展开大规模运作。
基金建仓谨慎
来自某合资基金公司的消息称，公司刚刚发行了一只规模超过百亿元的新基金，但截至目前，该新基金只建立了大约３０％左右的仓位。这与今年初新基金发行完毕后动辄“闪电建仓”的手法相比，可谓是大相径庭。显示出目前部分机构投资者采取了异常小心的态度。
目前较为普遍的看法是，以往纯粹由流动性过剩推动的股市上涨的可能性在降低，由估值扩张和流动性惯性推动上涨的可能性也在下降，市场未来的上涨会更多地由基本面和上市公司业绩推动。
“事实上，在前几个月的行情中，基金经理们已经开始对手中的股票仓位进行调整。”某基金公司人士认为，对于目前市场，机构投资者已经率先作出了反应。从近一阶段消息面情况看，有相当一部分基金在前期减持股票后进行分红。从理论上说，机构投资者在前期高位陆续“落袋为安”，显示出这类投资者对后市持保留态度。毕竟，经过两年的上涨之后，相当多的股票价格已经不低。
保留潜力筹码
目前市场成交不断萎靡，对于以公募基金这种类型的机构投资者的运作也构成一定影响。在一般情况下，如果市场成交有限，一方面表明场外买盘力量不足，另一方面也意味着投资者对后市持观望立场。
据《第一财经日报》了解，由于中报业绩增长态势不变、部分个股仍有一定的估值优势，导致部分基金经理并不急于把手中那些有明显潜力的“筹码”兑现。根据中海基金的统计，截至６月３０日，沪深两市共有５４７家公司发布了中期业绩预报公告，其中，制造业表现出色，注资和重组也让一些公司业绩明显好转。在这种情况下，“按兵不动”成为基金经理们的主要策略。
某明星基金经理在接受《第一财经日报》采访时认为，从价值投资角度来说，那些未来有很大增长潜力的品种肯定是各大基金经理的首选，“越跌越买”将成为价值投资者的主要方法。同时，市场成交不断萎缩，既表明了那些有价值的品种呈现很强的“抗跌性”，也透露出前期下跌快速的品种已经失去继续“杀跌”的动能。
短空长多
从目前各大基金三季度操作策略看，“短空长多”的看法较为普遍。
信诚基金的研究报告认为，无论是时间换空间或是空间换时间，估计市场短中期仍以调整为主，前期单边上扬的市场定势会有所改变。长期而言，牛市的基石并未动摇。经历本轮调整之后，市场的投资理念和行情的脉络可能会发生转变，基本面良好、预期确定的公司会更受市场青睐，炒作的狂热会得到收敛。
华宝兴业基金经理史伟则认为，好的行业、好的管理层、好的产品、好的机制等，都将使具备上述条件的上市公司长期有不错回报，也可以帮助投资者更好地分享中国经济的增长和企业盈利的提升。
此外，也有基金业内人士表示，目前市场成交有限，与基金投资者近期的反应也有一定联系。由于经过长期观望，相当多的基金投资者改变了以往“做差价”、“做波段”和“做短线”的思维。尤其是前期市场发生震荡时，来自基金公司的信息显示，没有出现大规模赎回的情况。在这样的局面下，基金经理们不必为了应付大规模赎回而频繁操作，这也造成了近来市场成交较前期明显降低。
不过，也有市场人士担心，一旦因其他因素导致基金投资者大规模赎回基金，将逼迫开放式基金经理们继续降低手中仓位，也会导致市场成交会因机构投资者的“集体行为”而突然放大，进而推动市场寻求新的量价平衡区域。
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