孙琎
5月22日，空中网发布2007年第一季度财报，因营收展望低于市场预期，股价暴跌25.4%，在六七美元左右震荡。一位中国投资者选择在此时出手买入了空中网的股票。“我当时觉得空中网的股价确实被低估了。”这位投资者回忆。
但空中网接下来的股价给了他一个教训，就像很多市场老手总结的，股价低的股票通常可能不是一个好的投资选择。
空中网之后一路走低到目前的4美元多，平均市盈率已不到10倍，这是让人难以接受的市盈率数字，一只高科技股票的市盈率竟然比那些“大笨象”蓝筹股的市盈率低上一倍还多，更无法跟中国A股的市盈率相比了。
“未来中国3G上马也许会挽救这些SP。”他仍保有希望。但市场真的会这样演绎吗？
两三年前，风光一时的SP（无线服务提供商）概念股曾占据了中国概念股中最大比例。不算拥有SP业务的新浪、搜狐和网易，纯粹的SP就包括4家：空中网、掌上灵通、华友世纪、TOM在线。
而由于SP和运营商的矛盾激化，过于依赖运营商的SP受到了中移动和联通的严重打击，从政策到市场积压，SP成为一片“熊市”。去年下半年，移动联通施行了让中国无线增值市场走向颓败的政策：取消短信按条定制，采用二次确认及延长免费期；WAP领域清理沉默用户；IVR领域禁止交叉营销。
受此影响，SP公司三季度营收纷纷出现大幅下滑，而新浪、搜狐等门户降幅较小。今年第一季度，TOM在线、空中网等专业SP受电信运营商政策影响依然严重，而传统门户新浪、搜狐SP业务也有所下滑。第一季度SP总体市场收入规模为1.35亿美元，相比上季度下降2.3%，同比去年一季度降幅19.4%。
以营收占比较大的音乐业务为例。彩铃等内容新规的启用，以及中移动大举开展增值服务，代表着中移动向上游增值服务领域更深层次的迈进。联通以及移动相继推出全国音乐下载门户，寻求与唱片公司的直接合作。
SP在产业链中的议价能力再次被大幅度削弱，很可能在一段时间内失去在彩铃等同移动业务相关性较高的增值服务市场的盈利能力。
中移动副总裁鲁向东曾表示，中移动的目标是在由运营商、唱片公司、SP、手机终端厂商组成的无线音乐产业链中承担核心角色。
近年来移动运营商大力拓展无线音乐市场，其目前无线音乐发展战略是将运营商平台资源、品牌资源与唱片公司等产业进行整合，深入到音乐内容渠道与版权管理、增值业务平台管理和运营以及无线音乐推广等所有环节，组成无线原创音乐从生产到消费的完整产业链，而此前一直活跃的SP将受到挤压。四家SP纷纷在去年下半年进行了裁员，并开始业务方向的调整。
“现在的投资者可以去抄SP的底吗？”对于这个问题，腾讯CEO马化腾认为，现在的SP行业还有泡沫没有挤完，而3G时代也并不是每个人的机会。
视频通话、手机电视、手机游戏、音乐下载，在这些3G业务上，中移动的行动更快，平台布局有的接近完成——SP的3G稻草仍抓在运营商的手里。
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