“资金自由行”引发港股炒作热
有基金经理表示，“自由行”投资者应多关注公司的基本面信息、盈利情况、分红政策，以及市盈率等指标
陈宜飚
被香港业界称为“北水南调”的内地开放境内居民直接投资境外证券的政策，为香港股市注入了强大的驱动力，恒指连续数日上涨。
昨日，香港恒生指数报收于22966点，比上周五盘中最低点19386上扬超过3000点，涨幅约15%。不过，在内地股民对香港股市跃跃欲试的时候，香港基金经理们却提示，港股水深，三思而行。
港股水深
国家外汇管理局本周一公布，以天津滨海新区作为试点，开放境内居民直接投资境外证券，在香港又称“资金自由行”。
对于喜欢自己操作港股的散户而言，资金的开放仅仅是投资的第一步。要真正在这个市场中站稳，首先还得熟悉这个市场。
港股独立投资顾问梁伟沛指出，有不少内地人喜欢炒低价股。他提醒说，新进场的散户还是要以蓝筹股为主，莫要贪小便宜去投资一些低价位的港股。
梁伟沛认为：“这些低价股极可能受到庄家的挟持。”他说：“我就了解到一只股票，从1分多涨到2毛多，随后又放出消息要涨到1块钱，吸引了大量的散户入场，结果均被深度套牢。”
香港辉立证券基金经理陈煜强提醒说，相比A股市场，港股的水要深得多，而且更容易受到外围市场波动的影响。他说：“事实上A股只是一个封闭的市场，当全球股市受次债风波冲击的时候，它也没有怎么动，香港却完全不是这样。”
上周五恒指的剧烈波动证明了，次债风波对香港的影响可以用惊心动魄来形容。当天上午，港股承接前晚外围股市的跌势，总共下跌逾600点，随后，日本股巿于港股中午休市时段跌幅加深（日经指数全日收市共跌逾800点），触发港股午后复市跌势加剧，恒指最糟糕时段一度急挫近1300点。富有戏剧性的是，在收市前半分钟，恒指又急速反弹超过千点，最后全天只下跌了285点。
陈煜强补充说，港股的巨幅波动不仅与外围市场有关，其自身庞大的权证市场也起着推波助澜的作用。香港目前是全球数一数二的“窝轮”（即认股证）市场，香港窝轮多由投资银行推出，这些发行商在卖出窝轮之后，便需要每天对冲其自身风险。
香港“窝轮女皇”，高盛亚洲证券化衍生工具部主管、执行董事李颂慈曾向记者作过介绍，作为窝轮发行商，他们规避风险的一个重要举措是，当正股价格高企时，他们必须买入，而当股价暴跌时，他们又必须卖出——这无疑加剧了市场的波动性。
“散户在这个过程中很难明白究竟发生了什么。衍生品对正股的冲击，以及对整个大市环境的影响是防不胜防的。”陈煜强说，“加上香港市场上盘踞着大量欧美日的大型对冲基金，在他们的买空卖空行为下，有时你会觉得股价的波动是很莫名其妙的。”
要学会靠近基本面
和内地A股市场很不一样的是，香港市场尽管受到众多外围因素的影响，却仍以基本面为依托。陈煜强建议，“自由行”投资者如果要炒港股，应该多关注公司的基本面信息、盈利情况、分红政策，以及市盈率等指标。
“和内地不同，这里的股市更贴近基本面。”他说，“不过目前A股与港股在基本面上的偏离，或许对于自由行投资者是个较好的机会。”陈煜强建议散户们可以投资那些A股与H股偏离较大的中资企业股。
一位大型中资证券公司的董事也对记者说，内地投资者要学会炒港股，还是应该以大型国企为主。“盘子太小的股票就不要碰了，没有一两年的锻炼，还是不要玩这些‘仙股’。”他说，“另外要多留意股票的流通量和成交量。”
他同时提醒说，即使将来政策放宽，投资者也不要随便接触保证金交易和权证市场，保证金交易虽然可以令投资者以小博大，在市场波动时，也可以让人损失惨重，而权证和股票不同，投资者可能会落得个血本无归的下场。
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“港股直通车”电话成“热线”
中行天津个人理财中心最快下周开张
冯迪凡
中国银行天津分行所有网点已于日前开通了“港股直通车”电话预约登记服务，天津分行此项业务人员已全部配备完毕，只等银监会批复，第一批四所个人理财中心最快可于下周开张。
中行天津分行个人金融部的电话自开通后如同热线。“全市现在几百个网点都在接听顾客关于此项业务的咨询电话，很火爆。”中行天津分行个人金融部冒先生在电话中对《第一财经日报》表示。
他说：“天津市现在任何一个网点都可以接受电话预约登记，在客户愿意的前提下，把电话和信息记录下来，营业网点会将登记的客户资料转交给个人理财中心处理。”
外地咨询电话很多，由于网点太多一时无法统计，冒先生表示：“开通了电话预约可以缓解现在无限期等下去的状况，开通业务后也可以第一时间告诉客户。”
记者走访中国银行天津和平支行，一位工作人员向记者讲述：“业务开通后，可以上中银国际网站下载软件，安装后即可进行操作，花费在几百元左右。”
“业务开通越快越好，我要做第一个吃螃蟹的人。”在场咨询的一位邢小姐向《第一财经日报》表示，“由于A股和港股之间有差价，资金越早进入可以越占先机。”
另一位办理理财业务的张先生则表示暂时不想。“现在Ａ股比港股走势好，而且港股受国际资本市场影响很大，而现在国际金融市场孕育了一定风险，那么同时期的Ａ股这时候就成为了避风港。”他同时表示，也要持续关注港股，在Ａ股价格过高的时候逐步把资金分散到Ｈ股市场。
据悉，第一批可以办理“港股直通车”业务的四家中国银行天津分行理财中心，分别位于天津市和平区、河西区、塘沽区以及西青区。
“我的理财师去国际大厦的和平分行帮忙了，”据中国银行天津分行某个人理财中心不愿透露姓名人士对《第一财经日报》表示，“这样为他们增添人手，更充分地为业务开展作准备，同时等到我们也可以开通业务时，积累了经验。”
据上述人士介绍，从技术上来讲，在银监会批复后，总行分级批复会很快，此后中行天津分行将分批开放办理“港股直通车”的业务网点，目前为止的设想是１０多个。
“资金自由行”仍有限制
陈宜飚
尽管目前“资金自由行”的细节尚未对外公布，但是记者从香港有关证券界人士处获悉，未来所有的中国公民均可通过天津中行的机构办理外汇投资手续，只不过资金需达10万元以上。
该人士同时透露，为了控制风险，目前香港市场上操作较为普遍的资金孖展业务（即保证金交易）尚不会完全对内地投资者开放，同时也会限制内地投资者投资衍生品市场。
“资金自由行”的开通，对于大部分内地投资者而言，提供了一个更好的资金出境渠道。而此前，拥有香港证券账户的内地散户们不论寄出外汇还是将外汇寄回内地，均游走于灰色地带，不仅要承担法律风险，资金的安全性也受到一定的挑战。
至于在操作上，业界认为“资金自由行”与在香港操作并无两样。据港股独立投资顾问梁伟沛介绍，目前内地人投资港股在下单操作上并无障碍，他们主要是通过电话向经纪人下指令或是自己网上操作两种方式。经纪人服务是内地所没有的，他们能提供更多的下单方式，但是在时间上可能会有所滞后，特别是当经纪人电话繁忙时；而网上交易特点是速度快，交易费用通常也比通过经纪人要低一至两个百分点，且不用付国际长途电话费，因此更受欢迎。
对于国家放开“资金自由行”，一位大型中资证券公司的董事觉得更多的意义只是向外界发出一个资本开放的信号，对于香港市场的实质影响，他表示有待观察。“有钱的大资金早就已经来了，这几年内地人同时开几个账户的很普遍，金额都是数十万甚至数千万港元以上。”他说。
不久前，该董事刚刚经办了一些来自温州的炒股团，温州人的大手笔让他惊叹，不过，更让他惊叹的是，他手上的温州客户不久前在恒指暴跌前夕，基本上悉数抛掉股票，转战港澳地区目前正欣欣向荣的房地产市场。“他们的嗅觉真是一流，不得不佩服。”他说道。
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