编者按
黄金期货将在上海期货交易所上市，这不仅意味着中国将迎来一个新的期货品种，更意味着国内投资者有了一条交易更加安全、便捷的投资渠道。
黄金期货“花落”上海期货交易所
各项准备工作已基本完成，将在近期开展交易
刘文元
证监会昨日宣布，经国务院同意，证监会近日批准上海期货交易所（下称“上期所”）上市黄金期货。目前，上期所基本完成各项准备工作，将在近期开展黄金期货交易。
这是继锌、菜籽油、线型低密度聚乙烯期货之后，证监会今年批准的第四个期货新品种，也将是继铜、铝、锌之后第四个在上期所上市的金属期货品种。
证监会表示，我国黄金市场经过不断改革，现货和远期交易取得了长足发展，具备了推出期货交易的基本条件；我国期货市场通过多年的经验积累和不懈的基础制度建设，也为黄金期货的上市和平稳运行创造了条件。
对于开展黄金期货交易的意义，证监会表示，将有利于广大企业和投资者利用黄金期货发现价格和套期保值，提高风险管理水平，增强国际竞争力；有利于进一步完善黄金市场体系和价格形成机制，形成现货市场、远期交易市场与期货市场互相促进，共同发展的局面；有利于打击黄金变相期货交易，维护投资者的合法利益。
据介绍，黄金兼具金融和商品的多重属性，随着社会进步和经济发展，当前以黄金为标的物的投资活动在全球非常活跃。近年来，黄金价格与其他大宗商品价格同步持续走高且波动幅度增大，产金用金企业、金融机构及广大投资者迫切需要通过黄金期货交易来发现价格和规避风险。市场人士表示，黄金期货的推出，既有利于相关企业利用期货市场管理风险，也有利于增强我国在国际黄金市场的定价话语权。上期所的黄金期货交易、上海黄金交易所的黄金即期现货和远期现货交易，可以互为补充、互相促进。
黄金期货的推出可谓酝酿已久。去年12月20日，证监会主席助理姜洋在中国社会科学院演讲时，首次提到“贵金属期货”将是上期所今年重点“研究”的新品种。在今年初召开的期货市场监管工作会议上，证监会主席尚福林表示，黄金期货等有望今年上市交易。
今年上半年，上海黄金交易所（下称“上海金交所”）内部人士曾对《第一财经日报》表示，上海金交所有关开展黄金期货业务的申请已获央行原则性批准，等待证监会审批。今年6月，上海金交所有关人士在相关研讨会上回答黄金期货能否年内推出的问题时则表示：“将在交易系统完成测试的基础上，抓紧开展业务人员培训、充实期货管理人才、完善各项规章制度并向证监会正式申报，力争尽早获批。”
据悉，我国黄金生产主要集中在山东、河南、福建、辽宁、湖南和陕西等省。去年我国黄金产量为240.08吨，同比增长7.15%，位居世界第三位。随着人民生活水平的不断提高，我国黄金消费量保持快速增长。去年，我国制造业共消费黄金269.3吨，占世界总消费量的9.23%。
黄金期货现雏形1手约5000元
江南
昨日上海期货交易所发布了《上海期货交易所黄金期货标准合约》（下称《合约》）与《上海期货交易所风险控制管理办法》（下称《办法》）的征求意见稿，给投资者参与黄金期货勾勒了初步的框架。
《合约》显示，1手黄金期货为300克黄金，其品质为符合国标GB/T4134－2003规定，金含量不低于99.95%的金锭，最低交易保证金比例为合约面值的7%。按照当前黄金价格每克约170元人民币计算，一手黄金期货的合约面值为51000元，相应最低保证金为3570元，由于期货公司收取保证金比例会高于7%（往往为10%），因此做1手黄金期货保证金约需5000元。
业内人士对《第一财经日报》表示，该《合约》设计属于典型的mini合约，保证金要求不高，很适合个人投资者，估计会受到市场欢迎，产生较高的流动性。但交易时间没有突破，没能如上海黄金交易所那样可以开展夜市交易，这注定了国内黄金期货价格仍将如铜、铝等有色金属品种一样，成为外盘的影子价格。但在将来，随着交易规模的扩大，可能会增强话语权。
据介绍，目前做1手伦敦金约需10000元人民币，做1手美国COMEX金约需5万元人民币。
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国际金价突破每盎司710美元
江南
国际黄金价格再续升势，昨日截至记者发稿，伦敦黄金价格大幅上涨近7美元，报710.5美元，盘中最高曾达到711.4美元，这一价格是自去年5月以来的新高。
此外，由于近期股市动荡，也引发了市场对黄金的投资避险需求。
黄金期货获批上市上期所谁将抢得先机？
罗文辉
昨晚，证监会批准上海期货交易所（下称“上期所”）上市黄金期货的消息传播开来后，接受《第一财经日报》采访的各家期货公司负责人，均在兴奋之余表示，前期一直忙于备战股指期货，也没有能提前一段时间得到上期所的通知，故黄金期货上市前必要的市场推介等准备工作可以说是才刚刚开始。
证监会在其官方网站上发布的消息中称，经国务院同意证监会于近日批准在上期所上市的黄金期货，是“继锌、菜籽油、线型低密度聚乙烯期货成功推出之后，今年证监会批准的第四个期货新品种”，且目前基本完成了各项准备工作的上期所“将在近期开展黄金期货交易”。
通联期货总经理黄晓明指出，上市黄金期货对上期所而言，又将增加一个国际市场上成熟的贵金属品种，而国内投资者则在流动性过剩问题凸显之际找到一条较场外黄金交易更安全、便捷的投资渠道。不过，他也坦言，虽然其母公司万向集团以万向资源有限公司名义拥有上海黄金交易所综合类席位，而在开拓黄金期货业务时较其他期货公司占有先发优势，但通联期货在黄金期货上市前的各项准备工作才刚刚开始。
虽然黄金期货获批上市上期所的消息对期货公司而言有点突然，但是黄金期货是期货公司必争之地，那么谁将抢得先机？
事实上，三年前已推出“准期货”的黄金“T+D”现货延期交付业务的上海黄金交易所，其150多家会员中江西铜业股份有限公司、铜陵有色金属集团控股有限公司、江苏弘业股份有限公司、云南铜业股份有限公司、经易金业有限责任公司和上述万向资源有限公司等已拥有关联的期货公司。
据经易金业有限责任公司副总经理陈进华介绍，其关联期货公司经易期货也未提前准备黄金期货的上市，但一直在上海黄金交易所交易活跃的经易金业却拥有一支成熟的黄金研究、市场开发团队，相信他们这类已拥有一定黄金客户资源，且能同时提供期、现货双通道服务的公司会在黄金期货推出之初抢得先机。
金交所面临角色尴尬
江南
自昨日证监会发布黄金期货落户上海期货交易所（下称“上期所”）的消息后，不少黄金业内人士对《第一财经日报》表示，黄金期货的推出是国内黄金市场的一个重大进步，但由于落户上期所，这可能使上海黄金交易所（下称“金交所”）面临市场萎缩的风险。
一个不愿透露姓名的金交所会员告诉本报记者，对此结果感到比较突然，此前努力争取成为金交所会员，看重的是金交所可能将来大规模推广的以黄金期货为主的个人黄金业务。但现在黄金期货落户上期所后，意味着金交所的个人黄金业务发展受到制约，同时要通过期货公司等新的渠道来开辟市场，这不得不说对金交所的会员是一个打击，也使该会员资格失去了很多意义，甚至将来业务收入抵不上会员费用，可能考虑放弃会员资格。
目前，金交所推出的黄金投资品种有Au99.95、Au99.99和Au50g三个现货实盘交易品种，以及Au(T+5)与延期交收两个现货保证金交易品种。
市场人士分析，投资者选择不同的黄金投资品种，最首要的考虑因素是该品种设计的先进性，比如交易的便利性、市场的流动性、与国际接轨的程度等。从国际黄金市场的发展历程看，黄金交易经历了从现货交易到期货、期权交易的演变。黄金期货相对现有黄金投资品种具备便利性、流动性更强等优点，且符合国际发展趋势，更容易赢得普通投资者青睐。
该人士说，单纯地从黄金市场发展的角度看，国内推出黄金期货是一个很大的进步，是一个标志性的事件，将进一步促进黄金投资从商品属性向金融属性的转变，从而使黄金更加受到市场关注。但黄金期货未落户金交所是一个遗憾，这将制约金交所的发展空间，甚至使金交所从国内的黄金市场开拓者，演变为黄金市场的过渡角色。
事实上，金交所对挂牌黄金期货准备已久，计划打造从黄金现货实盘到黄金T+D延期交易、黄金期货、期权的品种系列，并已在全国33个城市成立了52个金库，为黄金期货的交割铺好了网络。
此前有消息称，金交所已做好黄金期货落户上期所的准备，计划推出黄金远期交易品种，这将类似于现在的白糖期货与白糖电子交易市场。
对此，有关人士表示，黄金远期交易尽管类似期货，但由于不是标准化合约，且不完全是场内交易，因此流动性远远不如黄金期货。在有黄金期货的情况下，推出这类品种的意义不大。
不过，也有市场人士称，现在断言金交所就此被边缘化还为时过早，由于金交所在黄金交割等方面具备的基础，不排除将来两所合作挂牌黄金期货的可能。此外，一些同时具备金交所与上期所会员资格的公司，将成为此次落户安排的受益者。
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