美国铝业公司（Alcoa）（下称“美铝”）昨天以每股17.34港元的价格，出售了其持有的8.842亿股中国铝业（2600.HK，601600.SH）H股，套现约153亿港元。扣除其1.37港元/股的成本，美铝账面净赚141亿港元，约相当于其去年全年盈利的八成。
受此消息及中铝氧化铝现货价格下调10%的双重影响，中铝H股股价昨天大跌8.53%，报收于18.66港元/股。
2001年中铝IPO（上市）时，美铝作为战略投资者出现，目的是为了和中铝在广西合作一些项目。当时双方还签署了合资成立苹果铝业的备忘录，共同执行氧化铝、电解铝的产能扩建计划及各分担50%的资本开支。“在中铝近几年的快速发展中，美铝的战略投资有点联盟的意味，还是起了不少作用的。后来，美铝可能发现自己已无法控制中铝了，因而选择退出。”一位业内资深人士昨天告诉《第一财经日报》。
美铝主席兼总裁Alain Belda就此表示，该公司一般不会进行财务投资。6年前美铝作为战略投资者支持中铝进入资本市场，目前中铝已建立起稳固根基，美铝未能因此实现在中国的战略目标，希望把资金重新配置到其他增值资产上去，其中就包括在中国投资的项目。
美铝出售其在中铝中的全部持股让JP摩根感到吃惊，该投行认为，上述两家公司在战略关系上出现了倒退。从8月17日到8月27日，中铝经历了一次罕见的放量上升，短短10天时间，H股股价从最低的10.14港元/股上涨至21.25港元/股，涨幅超过一倍。安信证券的分析师衡昆认为，由于市场热炒A、H股价差收窄，目前中铝H股股价已到了一个高度，美铝选择在此时出手可能是觉得比较划算，但这将会给中铝的H股股价形成一定的压力。
中铝H股是昨天成交最活跃的股票，成交金额达221.27亿港元。然而，中铝A股股价昨天仅微跌0.59%，报收于48.83元/股，成交金额达人民币23.19亿元。
Alain Belda称，该公司将继续寻求在中国进行投资的机会。2005年10月，美铝曾与中信集团在秦皇岛合资兴建了年产22万吨高精铝板带热连轧项目，总投资达3亿美元。
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中铝下调氧化铝价10.3% 对整体收益影响不到1%
陈姗姗
在今年两次提高氧化铝价格后，铝业“大鳄”中国铝业股份有限公司（下称“中国铝业”，601600.SH）昨天开始下调氧化铝价格。其将现货氧化铝价格下调约10.3%，由每吨3900元下调至每吨3500元。未来氧化铝企业将面临市场需求和成本的双重压力。
氧化铝价格在2006年一直呈持续下滑状态，中国铝业也曾在2006年一年内连续四次下调其氧化铝销售价格，总下调幅度达57.5%。今年年初，在国内七家“非中铝系”氧化铝冶炼厂联合对氧化铝减产和对现货氧化铝提价的刺激下，中国铝业也曾两次提高其氧化铝的价格。但每吨3900元的价格只坚持了半年，在市场需求不大的压力下，中铝开始降价。
高盛在昨天的一篇研究报告中称，中国铝业下调现货氧化铝价格会对其收益产生有限的影响，可能因此将2007年收益预期下调0.6%。不过，也有分析师认为，由于中国铝业已经宣布从2006年开始，战略重点由之前的氧化铝转向电解铝，今后三年内将不再新建氧化铝项目，因此氧化铝在中国铝业主营业务收入中所占比重在下降，中国铝业氧化铝价格下调对其业绩的负面影响会趋于弱化。
此前，中国铝业的价格一直是氧化铝市场的风向标，其对定价也具有绝对发言权。昨天，一家“非中铝系”氧化铝企业销售人员告诉《第一财经日报》，中国铝业降价后，其3500元/吨的价格与现在现货市场上“非中铝系”企业的价格接近。“至于后续价格的走向，还要看其他几家主要氧化铝企业如何操作。”如果后续再降价，由于市场需求量没有太多变化，对销售的增加也就不会大，但由于这个月电解铝的价格下滑速度很快，说明现在下游电解铝的产量已经开始增大了，这也意味着需要更多的氧化铝原料，对稳定后期价格是有利因素。
此前，已占据氧化铝生产60%以上份额的国内13家非中铝系企业曾达成共识，在市场行情出现变化时，随时协调产量，防范因短期集中扩产而出现的市场短期表象过剩。中国有色金属协会铝部副主任郎大展指出，未来走势主要取决于电解铝和氧化铝产能的真实释放情况。但氧化铝供应肯定不会像2006年年初那么紧张，价格也不会提升那么高，当时中国铝业曾提价至5652元/吨。另外，国家也一直在通过宏观调控和制定市场准入标准等措施，限制电解铝产能的盲目扩张。
除了氧化铝价格能否抬升的不确定性，氧化铝企业还面临来自成本的压力。目前，氧化铝企业的原材料铝矾土的价格每天都在上涨，而海运费也一直居高不下。９月５日，作为国际海运价格指标的波罗的海干散货指数（ＢＤＩ）曾到达８０９０点，创历史新高，但在２００３年底之前，ＢＤＩ还没有突破过２４００点。由于船的运力紧张，很多进口铝矾土甚至有货也运不到中国。(黄海)
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