10月股市走向受制政策面

10月股市走向受制政策面

金融、地产板块带动沪指冲击5700点

张志斌

牛市长假的做多效应再度得到印证，沪深两市四大指数昨日齐创历史新高，成交量也放大至2394亿元，以金融、地产板块为代表的权重股成为指数上涨的主要推动力量。

业内人士认为，长假期间周边股市尤其是港股的大幅上涨刺激了相关A股的大幅上涨，而人民币升值仍将是判断今后一段时间A股市场走势的一条主线。不过，10月份的行情将要面临政策面和流动性变化的考验。

金融、地产板块带头突击5700

昨日是国庆长假后的第一个交易日，喷涌而出的市场做多热情使上证指数以5683.31点高开达131.01点，随后出现的抛盘使股指一度回落，在探底5620.00点后，股指在以金融和地产为代表的权重股板块的带动下再度上攻，并于盘中成功突破5700点整数位，创下5729.96点的历史新高。尾盘指数略有回落，报收5692.76点，上涨140.45点，涨幅为2.53%，成交1578.8亿元，较上一交易日增加171亿元。

深成指昨日以19287.61点开盘，报收19232.35点，上涨367.80点，涨幅为1.95%，成交815.2亿元，较上一交易日增加105.9亿元。沪深300指数昨日报收5653.14点，上涨72.32点，涨幅为1.30%。

从个股来看，工商银行（601398.SH，1398.HK）作为沪市第一大权重股于昨日的强势涨停无疑吸引了诸多的市场注意力，也在很大程度上激发了市场的做多热情。此外，两大保险股昨日的走势也颇为抢眼，中国人寿（601628.SH）大涨8.65%，盘中一度涨停；中国平安（601318.SH）上涨4.77%，收于140元上方。而券商龙头股中信证券（600030.SH）昨日也首次报收于百元之上，以100.06元报收。

中信建投证券金融业研究员佘闽华在昨日接受《第一财经日报》采访时表示，工商银行昨日的上涨应该是受长假期间工行H股股价站上6港元、A股股价较H股股价的溢价率变低的影响，就公司基本面而言，并没有特别大的变动。工行H股昨日报收6.26港元。

而一位基金业人士则表示，工行能够封死涨停确实有点出乎意料之外，这可能是前期资金介入的程度较深，在经过一段时间的蛰伏后再次启动，但单就上涨空间而言，应该还是相对有限。　

除了金融股外，地产股板块昨日的再度崛起也颇为引人注目，深万科（000002.SZ）、保利地产（600048.SH）等龙头股纷纷以涨停报收更是激发了整个板块的做多人气，板块中涨幅在5%以上的多达30多家，只有少数几家个股以下跌报收。

10月重点关注政策面和流动性　

对于昨日的行情，一位券商人士表达了这样的看法：在目前的市场估值已经普遍不低的情况下，既然只能积极参与泡沫，那就要参与泡沫涨得最快的板块。

而一位资深市场人士则表示，昨日银行、地产板块的涨势均较猛，这种势头能否持续还要打个问号，再加上中国神华（601088.SH）周二上市又将分流一部分资金，因此短线股指很可能会冲高回落，投资者应注意风险控制。

“其实，股指的快速上涨并不一定是好事，尤其在目前市场整体估值已经不低的情况下，盲目地以资金优势推高股价是非常危险的。”上述资深市场人士表示。

他认为，在10月份要重点关注政策面的变化，新股发行上市能否延续9月份的快节奏、9月份的CPI数据是否会引发央行再次出台收紧流动性的措施、新基金发行何时重新开闸等都值得重点关注。

“此外，大量优质大盘新股的发行上市肯定将引发以基金为代表的机构对资产进行重新配置，再加上三季报即将粉墨登场，10月总共超过3000亿元的大小非解禁等多种因素将在不同的时点对股指产生一定的影响。”上述资深市场人士最后补充道。

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金融股大涨：基金调仓“烟幕弹”？

任亮

对于节后第一个交易日金融股的大涨，工商银行（601398.SH）和中国人寿（601628.SH）等“超级航母”功不可没。　

虽然中国人寿最后没能如工商银行那样，将涨停保持到收盘，但其最终也以8.65％的涨幅收盘于67.81元。其H股虽然也有0.7港元的上涨，但其仅收盘于49.05港元，涨幅1.448％。而另一只保险股中国平安（601318.SH）则收盘于141.39元，收盘上涨4.77％。　

其实，在节前的最后一个交易日，中国人寿收盘涨幅6.88％。可以看出，在昨日金融股整体启动之前，中国人寿已经提前发出了启动信号。　

如果按中国人寿昨日的涨停价68.65元计算，较其9个月前上市首日的发行价18.88元，已经有近50元涨幅，涨幅达2.6倍。

其实，市场对于两只保险股的走势一直比较看好。除了招商证券行业研究员罗毅提出中国人寿未来三年内股价将达90元的估值预期外，其他很多研究机构也已经将中国人寿的估值预期一再提高。有部分机构近期发布研究报告认为，中国人寿目前的估值可达60元以上。　

不过，对于昨日的强劲上涨，国都证券金融行业研究员李少君则认为，它是随着金融股的整体上涨而上涨的，并不能说明它将有什么实质性利好。　

李少君表示，这可能是基金的一种策略，由于有些基金等机构对市场的看法偏空，希望借国庆期间的一些利好因素来进行调仓，而中国人寿、工商银行等金融股盘子大，带动指数的能力强，在这类股票上涨的掩护下进行调仓，可以减弱基金调仓所带来的市场波动。　

上证综指昨日收盘上涨了140个点，但沪市也仅有337只股票出现上涨，下跌的股票则多达510只。深市上涨289只，下跌373只。而沪深A股涨幅超过5％的也仅有101只。

谢国忠警告：内地及香港股市已明显出现泡沫

也有业内人士表示，仍不能认为港股已经见顶，波动性增强在预期之中

李亚

香港股市昨日再现单日转向走势，这是港股在两个月之内出现的第三次单日转向走势，显示出港股近期剧烈波动的特征。这有可能对关联日益密切的A股带来影响。

昨天，恒生指数早盘最多上升650点，国企指数也一度翻越18000点大关，但港股行情在下午忽然急转直下，恒生指数和国企指数双双出现急跌，收盘分别倒跌61点及28点，全日总成交1540亿港元。

香港业内人士普遍认为，昨日港股倒跌的主要原因是获利丰厚的部分投资者趁高位套现。“港股直通车”利好消息在8月份公布后，恒生指数至今的累积升幅约40%，国企指数更是上升超过60%，不少人认为港股市场已经充分反映了该利好因素。

独立经济学家谢国忠昨日也发出警告指出，近几个月累积升幅惊人的内地及香港股市已明显出现泡沫，情况较1997年要更为严重。谢国忠认为A股市场有可能面临急跌，香港股市也会受到牵连。而摩根大通上周的研究报告也同样预警了香港股市的泡沫情况。

不过，花旗银行(香港)环球个人银行服务高级投资策略师张敏华向《第一财经日报》表示：“港股目前处于牛市成熟期，震荡行情会持续。恒生指数今年预测市盈率为20倍，明显高于历史平均的15到16倍市盈率水平，但仍不能就此认为港股已经见顶，因为恒生指数中已经包含了不少盈利高速增长的中资股。第三季度中资股的业绩仍会高速增长，这对港股走稳有支持。”　

而时富资产管理联席董事姚浩然则向本报记者指出，香港股市上升至目前的高水平需要一定时段来整理消化，波动性增强是在预期之中的。港股的走势体现了市场担心。

另外，内地股市与香港股市的关联愈加密切。在港股早盘强劲走势的带动下，A股市场昨日则继续保持上涨的态势，深沪股市收盘上涨均超过2％。

张敏华表示，虽然内地A股平均预测市盈率达45倍，但A股季度盈利增幅达70%。“不排除A股泡沫正在形成的情况，但在企业盈利增长高企的支持下，A股短期大跌的机会不高。”

姚浩然认为，从目前强劲的资金流入情况来看，A股在10月份的走势并不会转差，A、H股市场仍可谨慎看好。同时海外市场环境相对较为稳定，为香港股市提供了一定的支持。

在昨日的交易当中，在工商银行强劲上涨的带动下，中资金融股板块成为H股当中唯一逆市上扬的板块。工商银行（1398.HK）上升4.5%，报收6.26港元，盘中曾创下6.43港元新高。中国人寿(2628.HK)报收49.05港元，建设银行（0939.HK）也上涨超过2％。

香港汇业证券财经研究部主管熊丽萍向记者表示，工商银行基本因素理想，市场曾担忧其业绩增长速度减缓，该股份前期出现明显的调整；近日开始逐步反映业绩表现，同时投资者预期该行可参与QDII投资，这两个因素对工商银行的走势是个利好，同时A、H股当中，银行股是差价最小的板块，市场有追涨的倾向。