香港恒生指数昨日暴跌2061点，重挫8.65%,创下历来最大单日点数跌幅，报收21757点；国企指数跌幅更大，当日下跌1619点或11.97%，报收11911点。由于恒生指数跌破俗称“牛熊分界线”的250天移动平均线，不少投资者对后市感到悲观。不过，香港特区政府昨日表态，香港金融市场的基调是良好的，运转正常，呼吁投资者要谨慎及量力而行。
香港特区政府财政司司长曾俊华昨日表示，香港股市下挫2000多点，是非常大的跌幅。股市急跌是受到外围因素的影响，从香港股市的交易情况来看，当日的交易很有秩序地进行，市场参与者均能履行责任。曾俊华指出，香港金融市场的基调是良好的，运转正常。特区政府会与有关中介机构和监管机构协调，留意市场的发展状况。曾俊华呼吁投资者要谨慎及量力而行。
保险股大跌，或受次级信贷影响
中国人寿（2628.HK)连续第二个交易日成为蓝筹股当中跌幅最大的股份，该股份昨日下跌5.25港元，急跌15.98%，以27.6港元收盘；加上前一个交易日的跌幅，中国人寿H股两个交易日内跌幅超过25%。有分析师表示，A股市场下跌拖累中国人寿的盈利表现，其收益前景可能比预期中的差，同时投资者担心其受到美国次级信贷危机的冲击。
“不仅仅是中国人寿，瑞士苏黎世金融集团、德国安联、英国保诚保险等全球主要的几个保险公司股价过去几天的跌幅都超过15%。美林因为债券保险商无力赔款而要为所持有的债券拨备31亿美元，暴露出另外一个问题，目前全球的债券保险公司共为2.4万亿美元债券提供违约保险，市场主要担心这些债券受到次级房贷危机影响，可能再引爆一个定时炸弹。如果债券保险公司出现大面积无力偿还的现象，那么债券市场将受到直接冲击，大量持有债券的其他保险公司也可能要因此大幅增加拨备，进而进一步波及股票市场。”凯基证券亚洲营运总裁邝民彬向记者表示。
除了上述原因外，有关中国人寿的大股东计划减持的市场传闻也极大地打击了昨日市场的人气。平安保险(2318.HK)及中国财险(2328.HK)昨日也大幅下挫，平安保险股价下挫12.49%,收报55.95港元，中国财险暴跌19.73%，收于7.2港元。
中资银行股急跌，瑞信继续看好
中资银行受可能因为美国次债危机而需要做大额拨备的预期，昨日抛压沉重。工商银行（1398.HK）、建设银行(0939.HK)、中国银行（3988.HK）三大银行股急跌8.61%至11.86%之间；而交通银行（3328.HK)、招商银行（3968.HK)和中信银行（0998.HK)分别下跌5.7%至11.55%。
不过，瑞信昨日发表研究报告认为，如果不计算为次级按揭风险所做的一次性开支，中资金融股的基本因素强劲，值得逢低买入。瑞信给予中资银行股行业“增持”的评级。瑞信估计，中国银行在次级按揭投资中的损失最大，工商银行的影响较小。但中国银行的股价已经回落不少，市盈率分别低于建设银行及工商银行23%和36%，中国银行再跌的风险减少，因此给予中国银行跑赢大市的评级，目标价5.5港元。同时给予工商银行“跑赢大市”和建设银行“中性评级”，目标价格为7.09港元及7.64港元。
卖空额大增，对冲基金卖空期指
昨日香港股市成交1557.6亿港元,当日的卖空金额大增，共达到145.6亿港元，港交所（0388.HK）卖空金额最高，达到14.32亿港元。中国移动（0941.HK)的卖空额为12.51亿港元，两只股份占总卖空额的18.43%，占卖空股份总成交的36.88%。有香港期货交易员表示，对冲基金正通过抛售指数权重股推低现货指数，从而在股指期货空头合约上获利。
“港股受到外围股市的影响而变得十分的被动，投资者认为美国股市今晚开盘后会出现大的跌幅，股指多头不敢持仓过夜，几乎没有承接能力。从股指期货的成交情况来看，在23500点跌破后，引来了庞大欧美、日本等地对冲基金的空单。现在是空头大户尽情杀仓，只有在没有实力的多头方被震出后，或是空头开始平掉空仓，港股才能正式回升。”一家香港本地券商期货交易员向记者表示。
香港基本因素未大变
“港股后市的发展方向将由欧美股市的市场状况决定，港股的基本因素没有显现变化，且近期跌幅过大，如果外围股市回稳，相信港股的反弹力度将比其他地区股市要大。”香港汇业财经研究部主管熊丽萍向记者表示。熊丽萍表示，有迹象表明一些地区性基金正逐步买入内地的基建股及消费类等股份。
信诚证券联席董事连敬涵则向本报记者指出，目前港股已经回跌至16倍市盈率的水平，相对比较具有吸引力，港股短期内有望回升，重新上升至250天移动平均线之上。连敬涵表示，面对日益恶化的市场状况，估计环球中央银行将大刀阔斧地展开减息行动，全球经济最终可以渡过难关。
新鸿基证券策略师彭伟新则指出，如果美国股市跌幅不大的话，恒生指数有望暂时回稳甚至反弹，但由于美国次级信贷危机仍未完全反映，市场对美国经济陷入衰退的忧虑将持续困扰股市。彭伟新还向记者表示，恒生指数除受到美国股市走向的左右外，内地的因素对港股后市也相当关键。香港股市2008年仍会从内地经济增长中受益，港股的宏观背景并未改变。
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美联储降息能否刺激港股反弹？
金瑜
昨天恒生指数创出自“9·11”以来的单日最大跌幅，国企指数创出10年来最大跌幅；而恒指从去年历史的高位至今已经回落接近10000点了。对于港股目前这种连续急挫的状态，相信所有的内地投资者都没有经历过，但因为可能习惯了A股思路，两根大阴线，是否会有反弹？
兴业证券的港股策略分析师张忆东认为，如果没有美股的强劲反弹，港股就不一定上涨，因为香港市场的金融工具比较多，做空也能够赚钱，在这样的情况下，如果上涨的动力不足，或者上涨的趋势不明确，机构可以继续以做空来赚钱。
好在我们等来了美国方面的利好，美联储降息75个基点，幅度位于市场预期的上限，这或许会给我们带来刺激美国股市反弹的一丝希望。
另外如果美国经济没有出现明显的衰退，那么美国的一些刺激经济的政策也未必能够使得投资者放心，所以还要看除金融地产以外的这些行业是否会出现明显的衰退迹象，如果有的话，很有可能政策力度就大一些，但如果没有有力的政策，向下走的概率较大。所以，张忆东不建议投资者盲目抢反弹，但一定要适时、及时止损，降低仓位，但也不建议全部清仓，因为全部清仓以后，很可能就不敢再进来，错失良机，而是要把仓位降下来，然后再不断操作，摊薄成本。（本栏目由第一财经《今日港股》提供，作者为节目主持人。）
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