无论是决策层，还是精英学者，此前对2月份的经济数据都在翘首以盼——是否加息，他们需要一个理由。但数据真出来了，反倒陡增困惑。
一面是2月份CPI增速的平淡无奇，让通胀缺了点底气；一面是2月份的新增贷款增速惊人，商业银行批准新增贷款的热度已很难遏制。
激进者仍然坚信，最快在本月底就可能加息。但更多人开始动摇：加息迟早要来，但也许没预计中的那么快。
2.7%CPI平淡出人意料
不能为加息预期增加筹码
晨报讯(记者 邢飞)年初小幅回落的CPI(居民消费价格指数)在2月份发生平淡回升。国家统计局公布的最新数据显示，今年2月份CPI增速比去年同期增加2.7%，虽然快于1月的2.2%，但低于此前3%的普遍预测。学界认为，这个数字显然不能为加息预期增加筹码。
尽管已经接近去年12月份2.8%的CPI增速最高值，不过2.7%的涨幅还是让学界多少有些“失望”。此前有专家预测，受到过年消费品涨价，特别是食品价格的影响，2月份的CPI增速会有所加快，预计达到甚至超过3%。
国家统计局昨天公布的数据显示，食品类价格比去年同月上涨6%，与1月份5%的涨幅相比，仅仅高出1个百分点。中信证券(43.36,0.92,2.17%)宏观经济分析师陈济军在昨天接受本报记者采访时分析称，“由于粮价在此前几个月已经升得很高，因此要在春节期间再出现大幅提升已经非常困难了。”
央行行长周小川近期表示，如果通货膨胀上升，央行应该考虑采取货币政策，包括利率政策。但今年前两个月2.4%的CPI平均增幅，与央行今年制定的通货膨胀率目标3%还有不少差距。
不过，陈济军认为，中国已经连续第三个月处于实际负利率的局面，显示物价上涨压力巨大。此外，是否加息不能只看CPI单一指标，目前的货币信贷、固定资产投资增速等与加息密切相关的重要指标已经呈现强劲态势，“加息压力不会因CPI的单一回落而有所缓和”。
“在目前信贷出现明显大幅反弹的情况下，央行下一步很有可能出台新的调控措施。”但陈济军同时表示，央行何时扳动加息这个少用而强硬的利率杠杆至今难以判断。“由于目前调整存款准备金率还有空间，下一步是加息还是上调存款准备金率，将取决于央行的态度。”
居民消费价格指数(CPI)一览
时间 居民消费价格指数(%)
2007年2月102.7
2007年1月102.2
2006年12月102.8
2006年11月101.9
2006年10月101.4
2006年9月101.51
2006年8月101.32
2006年7月101.03
2006年6月101.51
2006年5月101.38
2006年4月101.21
2006年3月100.8
2006年2月100.86
2006年1月101.89
制表:耿争
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