报告摘要:
公司发布业绩快报:上半年,公司实现营业总收入34.15亿元,同比增长2.65%,实现归母净利润3.19亿元,同比增长13.40%,实现EPS0.40元,ROE为8.50%,符合我们的预期。
公司二季度业绩优于一季度,符合我们的预期。第二季度受益于发电机组、农业机械装备、轻型动力、两轮摩托车等传统业务销量增长较大,实现营业收入19.23亿元,较一季度增长28.98%,较去年同期增长10.91%;实现归属母公司净利润1.74亿元,较一季度增长19.99%,较去年同期增长21.02%。
公司公告:拟出资2000万元设立重庆宝鑫镀装科技有限公司,旨在推进全铝合金缸体内壁镀镍技术的运用。该项技术与传统的发动机气缸内壁镶嵌铸铁缸套相比,具有重量轻、散热好、润滑好等特点,有利于发动机的轻量化和整体性能的提升,该项技术填补国内空白,目前该项技术主要用于宝马的大排量发动机项目,对公司巩固在通用汽油机方面的传统优势具有较大帮助,对公司拓展新战略业务无人机也有一定的想象空间。
低速电动车领域的合资又有新进展。4月17日,公司与力驰科技签署了合资合作的框架协议,7月11日,公司发布董事会公告,在对该产品及行业进行仔细分析研究,以及委托相关中介机构对力驰科技进行尽职调查的基础上,拟与力驰科技大股东共同签署《关于山东力驰新能源科技有限公司投资合作协议》。
维持公司2014-2016年EPS分别为0.83元、0.97元、1.15元的盈利预测。2014年的合理PE为15-20倍,公司合理估值区间为13.05-17.40元,给予公司“买入”的评级。
风险提示:如果宏观经济大幅走低,将抑制公司业务的成长空间。
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