计中国央行07年将总共6次提高存款准备金率

渣打银行高级经济学家王志浩表示，今年会六次上调存款准备金率至12％，这意味着在接下来的八个月中央行还将三次上调存款准备金率。

中国人民银行5日（周四）下午17：19宣布，将从2007年4月16日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点把握升浪起点外汇交易怎样开始？

这是央行今年以来第三次上调存款准备金率，也是央行自去年六月以来第六次上调存款准备金率。至此，商业银行法定存款准备金率已达到了10.5％。

对此，王志浩表示，央行越来越倾向于使用准备金率作为吸收流动性的工具，部分因为票据发行的利率已经逐步攀高至3％，而存款准备金率的的利息仅为1.89％。

他认为，距离下一次上调会有一段时间，因为国内流动性膨胀主要集中在一季度和四季度。此前，多数投行预计，今年央行会四次上调存款准备金率至11％。

在上周六举行的一个论坛上，央行副行长吴晓灵的演讲让市场普遍感到，为了更有效地对冲流动性，未来货币掉期将成为存款准备金率、公开市场操作之外回收流动性的又一“利器”。

对此，王志浩表示，去年央行汇率掉期金额大约在600亿美元左右，而今年有望超过这一金额。

渣打预计，今年全年贸易顺差将达到2500亿美元，经常账户顺差为2820亿美元。

渣打经济学家王志浩表示，预计中国央行07年将总共6次提高存款准备金率，年底人民币存款准备金率将调升至12％。渣打还预计中国07年贸易顺差将达到2500亿美元，经常账盈余将达到2820亿美元。

渣打银行经济学家王志浩4月5日撰文称中国央行5日宣布从4月16日起上调存款类金融机构人民币法定存款准备金率0.5个百分点至10.5％。渣打此前曾大致预期央行07年将每季上调存款准备金率一次，每次冻结商业银行资金1600亿元。

王志浩表示此是07年迄今为止第三次上调存款准备金率，因此渣打目前将07年总的上调次数提高至6次，预计年底人民币存款准备金率将调高至12％。

他称鉴于银行系统的流动性倾向于在第一季度及第四季度集中，因此下一次上调可能还需等待一些时日，这就是央行何时须采取行动，不管是以通过发行央票还是上调存款准备金率的方式。

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王志浩认为上调存款准备金率将一部分冲销成本转移给了银行，因为1年期央票利率约为3％，而对存款准备金支付的利率为1.89％。

07年第一季度央票净发行回笼资金7330亿元，较上年同期的7600亿元小幅下降，而前两次上调存款准备金率第一季度直接冻结商业银行资金3220亿元，此意味着中国央行实际冲销资金比06年同期增加56％。

王志浩表示此对于确保货币供应年比增速保持在16％至18％的范围是必要的，同时国际资本净流入持续扩大。

预计第一季中国贸易顺差将达到595亿美元，上年同期仅233亿美元。

中国央行使用的另一工具是其与主要商业银行间的外汇掉期交易，虽然交易量仍不透明，但央行副行长吴晓灵目前已正式表态其亦是央行的一个货币政策工具。

他还称在渣打曾预期06年中国央行的外汇掉期交易额总计250亿美元，但最新证据暗示，部分从中行（BankofChina）的年报得知，这一估计太过保守。

渣打预计06年中国央行的外汇掉期交易额达到600亿美元，07年预计将超过这一水平，但目前尚不能确定。

王志浩表示，外汇掉期、提高存款准备金率及央票发行（3年期央票发行重新启动）意味着近几个月的冲销更具长期性表明中国央行其明白鉴于07年的贸易顺差将高于06年，其将长期进行冲销操作。

渣打预计中国07年贸易顺差将达到2500亿美元，经常账盈余将达到2820亿美元。