捅破3600后市空间还有多大
北京首放
周一大盘继续一路高歌猛进，两市以最高点位收盘，沪市报收3597点，距离3600点整数关口又只有一个指头的距离。我们观察到，近期以来每一次盘中快速下跌，都是为了更加接近5日均线，每一次快速下跌，换来的是更加猛烈的买盘。这就是近期盘面上最大的特征。这种特征还会延续多久？后市指数还有多大的盈利空间可供投资者操作？
惊喜业绩为市场带来强劲上涨
市场保持强势上涨格局已经成为一种惯性：深成指连拉出罕见的12连阳，沪市从3月8日以来，绝大部分的日K线收盘都是站在5日均线之上，沪深两市多头强势格局可见一斑。指数上更是涨幅惊人，自2月27日以来一个多月的时间，上证综指上涨超过800点，最大涨幅近32.1%，深成指上涨超过24点，最大涨幅超过35％！尽管大盘在这个时间涨幅巨大，期间几乎没有一点像样的回调，但是我们对后市依旧看多。这主要是因为：
首先，大盘出现持续大幅上涨的时间，其基本面上出现了连续不断的惊喜，经济环境和上市公司基本面业绩大大超出市场预期，为股价上涨提供了意料之外的超强动力。我们看到，在一季度国内宏观经济大幅增长的影响下，一方面在宏观经济向好的情况下今年以来一些大盘蓝筹纷纷推出一季度业绩大幅增长的预告，中国石化在一季度业绩翻番的情况下半年报又预增50％，宝钢股份、武钢股份、兴业银行等大盘权重股纷纷报出令市场惊喜的答卷。如此一来，虽然按照2006年每股收益计算的静态市盈率的估值已经不低，但在2007年季报业绩普遍大幅增长的情况下，像宝钢股份、中国石化按照公布的季报业绩预增公告计算2007年动态市盈率可能整体都能降到20倍以下，从而引发市场对绩优股、蓝筹股价值的超大比例提升。
其次，从游戏规则的角度来看，整体上市与资产注入是股改的必然延续，中小股东在中国资产资本化过程中将获得实质性利益，更有行业分析师认为，预计有超过1/3数目的相关公司平均将获得20%以上的业绩增厚与市值提升效应，从而整体提升上市公司质量和市场估值中枢。我们看到，在股权分置改革完成之后上市公司在资本运作方面的积极性大大提高，特别是通过资产注入或整体上市有可能迅速提高上市公司的业绩，这也提升了市场估值预期的投资价值和资产估值。
第三，从板块轮动的市场表现来看，代表市场大比例盈利能力和绝对总额的优秀蓝筹公司，其股价上涨幅度并没有超过指数波动，在股指期货、融资融券等利好有待兑现之前，他们还将为指数提供巨大的上涨空间。有数据统计预测，根据目前已经发布的上市公司2006年年报业绩和盈利预测来分析，以沪深300为代表的绩优蓝筹股群体，在2006年A股上市公司盈利总额中，能占到75％以上的比例，上证50指数的成份股更是能占到半壁江山。而这部分群体涨幅并没有领跑大盘，2月27日以来上证50指数累计涨幅27.3％，沪深300指数涨幅为33.5％，都是同步甚至落后大盘表现。正是有了这些大盘权重股在后面压阵，使得前方资金敢于大胆做多，后市这些大盘股由于相对滞涨，一旦启动其为指数将带来巨大的上涨空间。
后市还有近千点的盈利大空间
毫无疑问，上证综指3600点的整数关口在周二仅仅是一个手指头的距离，一捅即破。我们认为，在5月底以前，指数还有近千点的上涨空间值得期待。这是因为，在前期突破3000点以上的各个百点关口的过程中，多方采取的方式是小阳向上盘中震荡的格局，屡屡突破新高，屡屡刷新历史纪录，这样持续了三周时间，对投资者的心理刺激相当大，更加坚定了投资者对超级牛市的观点的认同度，而当越来越多的投资者认同之后，在操作中积极追涨，不轻易卖出手中个股，这就导致了市场的走势形成一种超级强势的状态，而当这种趋势越来越强，那么小阳爬升就会演化到大阳突破的走势，周一沪指收盘的涨幅为78.17点，是一个多月来涨幅最大的一天，已经露出加速上涨的迹象，市场有望出现中大阳线的突破走势。因此我们认为，后市沪指将采取大阳向上的方式，向更高的点位冲击。之所以我们预测4500点，其观点早在去年刷新2245点新高之时就有旗帜鲜明地论述：中国证券市场2001年的2245点通过5年时间被再度刷新，后市上涨空间和时间将以倍数计算，即上涨空间的第一目标位在2245点的倍数4500点位置。
当然，并不是说指数就此直接攻上4500点不回头。正是由于我们预期近期会出现加速上涨的可能，因此在此提醒投资者做好指数在加速上涨后出现大震荡的准备。这主要是因为近两个月大盘累计涨幅巨大，期间没有一个像样的调整，后市在加速暴涨过后大盘有技术调整的要求。此外，需要指出的是，大盘近期的上扬，就是与业绩惊喜因素所刺激，考虑到一季报预告在4月16日前基本已预告，即股价对高成长的季报利好消息已消化完毕。且四月中下旬是2006年垃圾股年报的披露高峰期，后市在没有业绩惊喜的情况下，做多动力难免会出现松懈，对此投资者还需要密切关注那个时候盘面的新动向。
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