[摘要]如今牛电科技的现金也不过1.56亿元，资金短缺导致的债务压力，或许也是牛电科技在没有解决自身问题的情况下，就贸然选择上市的一个理由。
9月25日，小牛电动车正式向美国证券交易委员会提交了自己的上市招股书。主打互联网电动车的小牛电动，如果不出意外，将成为国内首个登陆美股的电动车企业。
但传出上市消息之后的小牛电动，却并没有引起市场过多的关注。在大部分人眼中，小牛只不过是一个比较火的网红电动车品牌，对于上市这件事情，外界并不是特别看好它。
之所以市场反应会如此冷淡，实际上还是要从小牛电动的发展历程来说。在小牛电动创立之初，一直主打以技术为驱动的互联网新型电动车。
但随具体产品的推出以及营销策略的曝光，让人越来越怀疑号称以技术驱动为核心的小牛电动实际上并没有多少拿得出手的专利技术，反而小牛电动车如今的卖点全在外观设计上。
从技术驱动到设计驱动
2015年6月1日牛电科技在北京正式发布了旗下首款产品——小牛智能电动踏板车N1。这款续航里程有100公里、配备BMS电池管理系统、能用APP远程控制且外观时尚靓丽的电动车一经问世就吸引了不少用户的眼光。
虽然这款电动车3999元的起售价并不便宜，但精致的做工和扎实的用料成本，让小牛电动车的口碑一飞冲天。
在取得了开门红之后，小牛电动继续推行自己的精品策略，松下18650锂电池、博世定制电机、GPS远程防盗，这些技术很好的解决了用户的需求。虽然这些技术并不全是小牛自主研发的，但小牛电动是第一家将电动车与高端技术相融合的企业。
在N1大火之后，小牛电动车随即推出了“互联网电动车”概念，并打造了M、U、UM、N-GT等一系列电动车品牌。
然而，在产品阵营越来越广之后，小牛却失去了在技术方面的革新与驱动。以小牛的旗舰车型N-GT系列来说，仍旧是博世电机、18650电芯、电池管理系统和手机APP这些卖点，虽说是旗舰车型但技术含量与3年前的N1并没有什么差别。
既然技术没有差别，那用什么撑起N-GT系列高达万元的售价呢？彩色显示屏、经典外观设计、全新的喷漆图案，在技术之外，小牛找到了一条通过外观设计区分产品定位的策略。
当小牛电动创始人李一男淡出集团管理层之后，小牛电动在技术方面迟迟无法取得突破。另一方面，凭借着N1创造的口碑，小牛电动获得了众多投资者的青睐，如何保障投资者的收益让公司平稳发展下来，小牛电动选择另一条路，将技术驱动变为设计驱动。
一台台色彩绚丽、造型经典的小牛电动在设计师手中诞生，大师级外观设计、与迈凯伦合作定制、众多网红的宣传代言，让小牛电动车在转变发展道路之后仍旧保持着不错的发展。
线上爆火 线下难觅
不得不说小牛电动车精致的外观设计，的确赢得了不少用户的青睐，只不过电动车作为某些群体的必备出行工具，好看似乎不是最重要的。
根据小牛电动的招股书显示，2018年上半年小牛电动车共卖出12.5万辆，而过去三年来小牛电动累计销量已经达到了43.15万辆，仅2018年上半年小牛电动营业收入就高达5.57亿元。
这份成绩对于一家诞生仅仅3年的电动车厂商而言的确很好，但是对比电动车行业的头部企业，来说则是过于平淡了。
2017年雅迪电动车全年销量406万台，新日电动车销量136.5万台，小牛电动从诞生至今的总销量不及对方一年甚至一个季度一个月的销量。
虽然雅迪、新日的主打电动车产品都在3000元左右价位，但在技术更新方面却并没有像小牛一样懈怠。
智能检测、遥控坐垫、自修复电机、全自动微电脑……这些日新月异的技术专利都被雅迪搬到了最新的产品之中，凭借着强大的技术研发能力，每一代电动车在技术层面上都在更新换代。相比小牛以换壳为本的设计驱动，这些传统车厂在技术驱动方面更像是一家“互联网车企”。
在喊出以技术为驱动的口号之后，小牛电动车在技术方面并未取得太大的突破，反而是原来越贵的产品价格配合着越来越靓丽的外形，让小牛电动车成为了“网红拍照必备单品”。
在社交平台上我们可以很轻松的找到小牛电动车的影子，在那些时尚男女的口中，这款外形靓丽的电动车简直是世界上最好的出行工具，因为他们只看外形不看性价比与长期使用体验。
线上一直推崇的口碑，让小牛电动车管理层对自己未来的发展充满了信心，但他们没有注意到，在现实生活当中小牛并那么多。高昂的价格与过分活泼的颜色，使得大部分将电动车作为日常出行工具的消费者，宁愿去选择雅迪、新日、绿源这些既有性价比，又有明显技术升级的普通车型。
创始人李一男的离开，小牛电动的发展道路完全改变。从技术驱动转到设计驱动，虽然小牛依旧是一个口碑良好的品牌，但是技术内核的缺失让小牛的发展上限只能停留在“一辆好看的电动车”之上，成为小众市场的一件玩具。
技术驱动还是设计驱动，其实都是一条可持续发展的道路，但小牛电动现在错就错在明明只有设计驱动，但偏偏想要向外界展示自己的技术研发能力，为了更高的估值将自身打扮成“互联网新兴电动车企业”，继续消费者李一男曾经为小牛电动留下到的用户口碑。
根据招股书显示，截至2018年6月30日，牛电科技的负债总额达到6.41亿元（约合8932万美元），资产负债率达到74.6%。
并且在2018年年末，还要高达1.9亿元的贷款需要偿还，而如今牛电科技的现金也不过1.56亿元，资金短缺导致的债务压力，或许也是牛电科技在没有解决自身问题的情况下，就贸然选择上市的一个理由。
（责任编辑：朱栩霖）