S双汇今日复牌：13个月最漫长等待的盛宴

S双汇今日复牌：13个月最漫长等待的盛宴

市场人士给予股价表现高预期

王艳伟

对于S双汇（000895.SZ）的流通股股东们，今天绝对是值得纪念的日子。在望眼欲穿的“苦熬”了13个月之后，终于等来了今天可以将预期中的收益“落袋为安”的机会。而最终的焦点又落在：S双汇今天将以怎样的表现来回报这一双双热切期盼的眼神呢？

尽管高盛和鼎晖并没有实际参与S双汇公司管理的意图，但这两家公司的入主依然使市场对S双汇的发展充满憧憬。

自去年5月31日之后，S双汇就因股改事宜停牌。至今已经整整13个月。截至昨天，上证综指上涨了133%，深证成指上涨了200%。而且随着其停牌时间的越来越长，市场对S双汇的复牌价格预期也越来越高。

而对于普通投资者来说，对S双汇的期待，则更多地在于其停牌13个月之后的巨大补涨预期。

出于对公司未来治理结构改善的预期，以及对双汇目前经营情况的了解，王爱景认为，公司完成其未来三年盈利增长率不低于20％的股改承诺几无悬念。

值得欣喜的是，鉴于公司在　肉制品行业的龙头地位，分析人士对S双汇的业绩盈利预测都比较高，对其今天的股价表现更是给予较高的目标。

海通证券丁频6月27日的研究报告认为，按照最新股本计算，预计公司2007~2009年每股收益分别为0.94元、1.18元和1.42元，鉴于公司明确的发展预期，给予公司2008年35~40倍的PE估值水平，则股改复牌后公司的合理价格在41.30~47.20元之间。但公司的股票停牌时间长达1年多，所以预计复牌当日价格可能将超过合理上限。如果以深综指174.58％的涨幅计算，则公司复牌之日的股价是73.98元。

世纪证券孙霞认为，近几日大盘有所回调，从去年5月30日至昨天，沪深300指数上涨了175.56%，若照此计算，S双汇今天复牌的市场价格（复权后）大约在53到72元之间。

也有市场人士指出，由于停牌时间较长，市场累积的冲动激增，或许复牌后的表现会高出所有人的预期，不排除接近百元。

S双汇复出不撼“开基”排名大局

谢潞锦

对于开放型基金而言，今天不仅将迎来今年上半年的“收官”之战，也将迎来S双汇（000895.SZ）复牌的日子。但若仔细分析目前持有S双汇的基金情况，大致可以突出一个印象：上半年最后一个交易日里，开放型基金现有的排名，可能并不会因为“小概率事件”的发生而产生太多变化。

根据S双汇今年一季度末基金持股情况，有33只基金持有该股：其中11只是封闭型基金，其余都是开放型基金，持股量从587.83万股至20万股不等。

值得一提的是，在持有S双汇较多的开放型基金中，仍为基金十大重仓股的为数并不多。这是由于在今年上半年，相当多的开放型基金通过大比例分红或者分拆方式进行了扩募，在大规模补充“弹药”之后，这些基金对S双汇的持股比例被明显“摊薄”。不过，从相关数据看，华夏回报、添富优势、建信价值等开放型基金的一季度报告显示，S双汇仍然是其十大重仓股之一。

不过，对于那些持有该股的小盘开放型基金来说，尽管目前持有股数并不多，但由于基金总份额相对较少，因此S双汇很容易成为各自一季度末的十大重仓股之一。显然，如果S双汇今天复牌后表现突出，将直接为这些基金净值增长提供明显动力。从相关数据也可以发现，S双汇是某些基金今年一季度末的第一大重仓股，如中银中国、国富收益，因此，若今天S双汇复牌后股价有巨大波动，将对这些基金的当天净值产生一定影响。

然而，如果就上半年整体业绩而言，今天S双汇的表现对各大基金排名的整体结构并不能发生太多影响。

那些重仓持有S双汇的开放型基金，本就是基金行业内的佼佼者。比如，一季度末持有310万股S双汇的添富优势本月增长率达到了10.98%，月度排名第5位。而那些持有S双汇并不多的小基金，尽管经过上半年的运作后，S双汇在一季度末进入了十大重仓股名单，但由于其上半年业绩排名并不出色，因此即使有类似“天上掉下大馅饼”式的S双汇复牌，对其在整个行业内的排名并不会产生根本性的影响。

由于近日市场动荡加剧，使得基金净值在今年上半年最后几个交易日的表现也忽上忽下，如果不计算昨天大盘再度发生大跌所产生的影响，相当一部分开放型基金的本周收益率为负数，其中也包括那些重仓持有S双汇的品种。由此可见，S双汇复牌后对于小部分业绩优异的开放型基金来说可算是“锦上添花”，而对于业绩相对逊色的基金来说，也只能起到一点“雪中送炭”的作用。毕竟，对于一只基金而言，其业绩表现主要倚赖其基金管理人的长期运作能力，而不是一两只个股的个别表现。