连续不足千亿 沪深成交成焦点

连续不足千亿　沪深成交成焦点

市场人士纷纷建议投资者密切关注成交量变化

张志斌

在高达2万亿元的资金追逐新股的情况下，沪深两市连续两个交易日成交量不足1000亿元。在成交量显著下降的同时，上证指数昨日再现近百点跌幅。市场人士纷纷建议投资者密切关注成交量变化。

上证指数昨日以3920.65点开盘后短暂上攻，随即陷入全天的震荡下跌之中，盘中间或有一两波小反弹，但均未获得成交量的有效配合，反倒是每波下跌都伴随成交量放大，最终报收3821.92点的全天低位，下跌92.48点，跌幅为2.36%，成交596亿元，较上周五增加25.2亿元。

深成指昨日以12820.61点开盘，报收12331.19点，下跌485.23点，跌幅为3.79%，成交319.5亿元，较上周五增加46.1亿元。沪深300指数昨日报收3697.97点，下跌122.16点，跌幅为3.20%。

两市昨日再度呈现“绿肥红瘦”之态，仅有235只个股上涨，下跌则多达1236只，其中达到跌幅限制的非S和ST股达11只，创出近期新高。

从板块来看，前期走势较强的地产、金融等人民币升值受益板块昨日整体跌幅位居两市前列。尽管地产板块尚未出现跌停个股（S、ST股除外），但跌幅在7%以上的地产股很多，其中天创置业（600791.SH）下跌9.14%，珠江控股（000505.SZ）下跌8.36%，上涨的地产股仅有泛海建设（000046.SZ）等寥寥数只。金融板块走势同样不佳。从目前权重最大的银行股板块来看，10家上市银行9家下跌，仅中信银行（601998.SH）以平盘报收。而以中信证券（600030.SH）为首的券商股更是出现大幅下跌，倒是两只保险股均以红盘报收，继续成为资金“避风港”。

一位券商分析师昨日在接受《第一财经日报》采访时表示，打新股资金首次达到2万亿元量级，说明大量资金暂时从二级市场抽身转投一级市场，连续两个交易日成交量低于1000亿元，也从另一个侧面说明了这个问题。大盘指数的上涨无疑需要资金推动，因此近期需关注打新股资金的变化对大盘走势的影响。

一位资深市场人士则表示，上证指数在受到60日均线压制的情况下昨日选择掉头向下有点出乎意料。从盘面看，部分绩优股和强势股开始补跌，但总体杀跌动能不算太强，后市需要继续观察。以其经验，昨日下跌即有可能是大幅下跌的开始，也可能是反弹前的最后一次洗盘，投资者还需仔细观察盘面，重点关注成交量变化。

[$page]
2万亿解冻资金“回暖”二级市场？

谢潞锦

就在二级市场投资者因多项宏观数据即将出台而惴惴不安之际，去年以来一直深受关注的一级市场资金“水位”再度创出新高。数据显示，上周四同时发行的南京银行、蓉胜超微、宁波银行和高金食品4只新股共冻结资金达到2.0129万亿元。与一级市场“打新”大军的规模相比，近来二级市场千亿元级别的日成交量显然“相形见绌”。

在大势走向尚不明朗的情况下，多数投资者采取相对谨慎的策略，尤其是在多个不确定因素并存和大批股民转投基金的情况下。有不少业内人士因此认为，尽管外围资金仍旧相当充沛，但仅靠资金推动股价水平的手法已逐渐被投资者所回避。

经过上周四网上发行4只新股后，一级市场投资者下周仍有不少机会。根据安排，下周一有宏达经编和中核钛白网上发行，后者发行数量达到6000万股；下周二则有荣盛发展和方圆支承网上发行。

南京银行和宁波银行的网下配售机构名单中出现了上投摩根内需动力基金、华宝兴业行业精选基金和广发大盘成长基金等新基金，以及相当多的券商自营资金。这在一定程度上表明机构投资者对目前市场的看法和立场。

近期一级市场投资者有不错的收益。以挂牌首日收盘价计，中国远洋和西部矿业的收益率约0.5%，年化收益超过25%。

由于密集发行，“打新”难度有所下降。为确保中1个签的南京银行（1000股）、宁波银行（1000股）、蓉胜超微（500股）和高金食品（500股）所需的网上申购资金量分别为183.34万元、97.88万元、268.46万元和139.81万元，比起中小板前期动辄需要千万元级别资金方能中区区1个签，已经有了很大改观。

目前市场正处休整阶段渐渐成为较为主流的机构看法。东吴基金在其下半年投资策略报告中认为，政策取向将是下半年A股市场走势重要决定因素。在目前A股市场估值偏高的背景下，市场资金压力会阻碍股指上涨空间。从历史经验来看，市场通常要到年底前后才会以下一年度业绩来给市场或个股定价。

[$page]
仿真交易价差异常凸现投资者心态谨慎

8月期价首次低于现货合约

江南

随着昨日沪深300指数再次跌破3700点，中国金融期货交易所（下称“中金所”）股指期货仿真交易出现了运行以来较为罕见的一幕：下月合约价格低于当月合约价格。尽管价差不大，但出现如此现象，也给市场传递出一个信号：由于紧缩政策预期，投资者对7月、8月股市仍持谨慎心态。

昨日，上证综指再次单边下挫近100点，试图重新考验3800点的支撑。由于权重股表现不佳，在沪深300指数中占较高比重的浦发银行（60000.SH）、中国石化（600028.SH）等跌幅超过4%，导致该指数连续跌破3800、3700两个整数关口，收于3697点，下跌122点。盘面显示，股指在权重股杀跌的情况下还有顺势下探的空间。

受现货指数下跌影响，仿真交易各合约纷纷下挫，且呈现出合约越远，跌幅越大的特征。0707合约跌96点，收于3781点；0708合约跌210点，收于3775点；0709合约跌280点，收于3879点；0712合约跌358点，收于4200点。

值得注意的是，0708合约自上市交易以来，价格首次低于0707合约。而在此前的交易里，0708合约曾经比0707合约最高高出近800点。

东方证券资深金融工程师高子剑对《第一财经日报》表示，0708合约首次低于0707合约，说明投资者看空8月，认为股市大盘将在该时间段继续调整。这主要有两点原因：一是本周发布的宏观数据可能引发管理部门出台调控政策，这或许在短期内对股市有所影响，投资者普遍谨慎；二是因为8月份是上市公司分红派息的高峰期，考虑到除权等因素对股价的影响，进而拖累指数，投资者对8月份指数上涨空间预期不大。

大越期货分析师董剑光表示，尽管仿真交易没有提前给出现货指数下跌的信号，但从走势上看，其下跌意味更加强烈。由于0707合约将在本周五交割，受到现货指数一定的支撑，因此下跌幅度不如其余合约大，这造成了0707合约与0708合约之间不合理的价差关系。

当然，尽管0708合约价格首次低于0707合约，但0709与0712合约仍然与现货指数以及0707合约保持着较合理的升水。上述人士表示，投资者对大盘长期仍然看好，并预期在9月至年底这段时间会再创新高。