电动自行车锂电化、智能化趋势加速 两轮车企跨界新能源造车谋突围

  在日常生活中，电动自行车是人们出行的重要交通工具，大街小巷随处可见电动自行车的身影。与此同时，电动自行车出行安全也一直是备受人们关注的焦点。


  事实上，我国电动自行车数量规模较大。根据《电动两轮车智能化白皮书》数据显示，我国电动车保有量已超3.5亿辆，2020年电动车销量达到4760万辆，同比增长23％。同时，我国电动车保有量仍在以每年30％的速度增长。

  目前我国电动自行车销量稳步提升，不过目前电动两轮车智能化渗透率较低，但伴随着“双碳”及新国标政策助力，叠加消费者智能化接受度不断提高，行业智能化水平有望逐步提高，锂化趋势正在加速。与此同时，不少电动自行车车企也正在向新能源造车领域跨界，寻求第二增长曲线。

  市场集中度较高

  电动车网相关资料显示，我国两轮车产业历程主要为自行车、摩托车、电动两轮车，21世纪后，我国电动两轮车产业飞速发展，占全球产量90％以上。

  中国是世界上电动自行车保有量最大的国家，目前我国电动自行车保有量已超3.5亿辆；与此同时，我国电动自行车年销量已突破3000万辆。据德勤报告预计，2020年至2023年全球电动自行车将销售1.3亿辆。

  1.png近年来，我国的电动自行车规模增长较快。公开资料显示，1998年我国电动自行车的产量为5.54万辆，1999年产量为12.6万辆，2000年为27.6万辆，到2001年上升到58万辆，2002年起销售规模突破100万辆，2003年全国产量高达400万辆，累计产销量达700万辆，全国共有近700家电动自行车企业获得了生产许可证。

  根据中信证券研报数据，2016年至2020年，我国电动自行车年产量均超3000万辆，产销增速也呈现逐年上涨，2020年电动车销量达到4760万辆，同比增长23％。

  不仅如此，电动车相关企业数量也在不断增加。企查查数据显示，我国现存电动车相关企业超80万家，其中，2021年我国新增电动车相关企业11.88万家，同比增长13.87％，是近十年来新增电动车相关企业最多的一年。

  从地域分布来看，山东省有电动车相关企业10.04万家，排名第一，其次是江苏省、河南省等省份，分别有9.35万家、7.37万家。从城市分布来看，深圳有电动车相关企业1.59万家，位居第一，其次是广州、徐州等城市，电动车相关企业均超1.29万家。

  2.png目前，电动自行车行业市场集中度较高。中信证券于2021年12月在研报中指出，2016-2020年间，我国电动两轮车行业前四家企业的市占率已从29％提升至69％，预计2021年市场份额排名前两家企业、前四家企业的市占率有望分别达到51％、76％。

  同时，电动自行车行业规范化深入推进，格局持续优化。中信证券在2022年3月发布的研报中表示，多地“新国标”过渡期将于2022-2023年密集结束，较大替换需求或将从2022年开始密集释放。未来三年随着非国标车替换需求增加，预计行业空间将进入6000万辆水平。从已截止过渡期的北京、江苏、上海来看，违反“新国标”政策上路面临的执法及处罚力度均明显高于预期。

  今年3月15日，据央视315晚会报道，小牛电动、新日股份等多家电动自行车经销商与生产厂商企业存在生产、销售不合规等问题，对电动自行车公然违规改装提速，而且无论电动自行车行驶速度超出25公里/小时多少，速度表上也仅显示25公里/小时，即使超速被交警抓住，也不会被发现有任何端倪。此举违反了根据2019年4月国家出台的《电动自行车安全技术规范》强制性国家标准，也给消费者及道路行人带来了安全隐患。

  对此，工信部表示高度重视315晚会曝光的部分品牌违规提速乱象，要求严格执行新国标并加强监管，在国家相关部门有力推动下，新国标执行力度和行业规范性将进一步提升。

  另外，浙品码、京品码相关政策相继推出，实施对产品信息、质量等全链条信息监管，加速行业低端产能出清，利好头部品牌，格局继续集中确定性进一步提高。

  锂电化、智能化趋势加速

  在电动自行车赛道上，参与玩家主要分为两类，一类是传统两轮车玩家，如爱玛科技（603529.SH）、雅迪控股（01585.HK）等；另一类是新兴玩家，智能化程度较高于传统玩家，如小牛电动等。目前电动自行车智能化渗透率较低，无论新兴或传统两轮车企业，均朝着智能化的大方向迈进，电动两轮车智能化浪潮崛起。

  具体来看，2021年3月，雅迪控股发布首款AI智能电动车冠智2.0系列；同年4月，爱玛科技发布空军壹号A500系列电动车；同月，新日股份携手华为旗下华为终端HUAWEI HiLink智联平台，推出新日MIKU Super、XC3、F5三款爆款智能车型；同样的，哈啰电动车推出A80（精灵）、A86（图灵）和B80（魔灵）三大车型。

  《电动两轮车智能化白皮书》数据显示，电动车用户逐渐年轻化，35岁以下用户超7成，对物联网如智能音箱、智能门锁等兴趣浓厚，对电动车智能化需求提升，且此类用户拥有较强的经济实力，对电动两轮车价格具备接受度，为行业智能化发展提供了足够的消费者基础。

  电动两轮车智能化涉及多项技术，可全方位提升性能。信达证券认为，伴随物联网技术的进一步成熟，电动两轮车智能化会从各个技术角度出发提高使用性能，包括车辆定位、近场通信、手机互联、云平台、人工智能等。电动车两轮车智能化在物联网的基础上，综合定位、人工智能、大数据等技术手段，整体增加了技术性，可以提供更高效及安全的出行体验。电动两轮车智能化后功能更多，可以进一步优化用户的体验感，智能化是未来电动两轮车的发展方向。

  与此同时，自2019年4月电动自行车新国标正式执行起，锂电化成为电动两轮车发展的主旋律。根据新国标的各项要求中，对整车重量要求为不高于55kg。而传统的铅酸蓄电池由于能量密度低，质量较大，因此在新国标开始落地后，锂电电动自行车占比有望明显提升。

  公开资料显示，与传统铅酸电池相比，锂电池有三大优势：一是轻量化，随着电动自行车“新国标”的出台，各地都会对上路非机动车身重量出台强制性限制标准；二是环保，相比之下，锂离子电池的生产过程比铅酸蓄电池环保和节能，更受政策支持；三是使用期限，目前来看锂离子电池的寿命一般是铅酸电池的两到三倍，虽然前期成本较高，但从长期来看更经济。从国际上看，日本、欧美等发达国家，锂离子电池电动自行车已普及。

  3.png虽然我国电动自行车目前仍是以铅酸电池为主，但锂离子电池正在加速发展。根据智研咨询数据，中国电动自行车锂电渗透率由2011年的不到2％提升至2019年超过20％。

  海通国际证券认为，随着我国电动自行车新国标的落地执行和锂电池成本的持续下降，电动两轮车领域的锂电渗透率还会继续提升。预计到2025年全球电动自行车锂电渗透率将达到45％，锂电车型电动自行车2020-2025年销量复合增长率为34.5％。

  爱玛科技曾在去年6月的招股书中表示：“随着锂电池技术的成熟，成本的下降，在未来数年内，锂电池电动自行车将不断发展，锂电池在电动自行车领域的市场份额将逐步提升。”

  跨界新能源造车

  电动自行车领域，主要上市公司有小牛电动、新日股份、爱玛科技、雅迪控股。根据财报及招股书数据，2020年，雅迪控股、爱玛科技、新日股份和小牛电动的销量分别为1080万辆、757万辆、264万辆和60万辆。

  中信证券数据显示，从销量口径看，我国2020年市占率前2、前4、前5家企业的市场份额已经达到47％、69％、76％。

  爱玛科技在3月19日发布的《关于接待机构投资者调研情况的公告》表示，从行业发展规律看，在行业法规严格执行、技术迭代、成本竞争、市场份额激烈争夺的几个因素的综合作用下，行业集中度提高是一个必然的趋势，头部企业的市场份额会逐步增大。

  不过，从业绩表现来看，各家企业的业绩表现却并完全一致。新日股份2021年业绩预减，雅迪控股、小牛电动双双实现业绩增长，爱玛科技尚未披露2021年业绩表现情况。

  具体来看，根据1月29日新日股份发布的业绩预告，预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润为613万元至1634万元，与上年同期相比，将减少8577万元至9598万元，同比下降84％至94％。

  对于业绩变动主要原因，新日股份称，受共享出行投放节奏变化影响，公司直销业务规模与去年同期相比，出现较大缺口。2021年市场竞争环境越发激烈，在公司生产能力、供应能力未发生重大变化的情况下，为了扩大传统经销渠道的销量，公司在市场宣传、新品投放、技术研发、渠道拓展等方面加大了资源投入，导致归母净利润同比下降。

  雅迪控股于3月1日发布的正面盈利预告显示，预计由于电动两轮车销量增加及商品销售结构改善，2021年业绩增速不小于40％。小牛电动2021年实现营业收入37亿元、净利润2.26亿元，也实现双增。

  爱玛科技虽未公布2021年业绩，但今年前两月业绩增长迅猛。根据3月19日发布的《2022年度1-2月主要经营数据公告》，初步核