深沪股指分化预示多空分歧加剧

昨日上证指数收盘上涨11.94点，而深成指收盘下跌329.55点深沪股指分化预示多空分歧加剧

九鼎德盛　肖玉航

周三，深沪股市双双低开，由于第一权重股工商银行(　6.37,0.57,9.83%)在下午拔地而起直奔涨停，带动上证指数创出历史新高，日K线终盘收出小阳线。而深成指成分股则无力上涨，终盘收出中阴线。深沪股指出现明显分化。由于深成指一直是本轮行情的领先指标，昨日收出高位阴线，是否预示着短期A股又进入了调整期？

从市场轨迹看，此次上涨的主要动力来自机构重仓指标股，如万科A(　32.27,-1.11,-3.33%)、中国船舶(　187.87,-3.06,-1.60%)、中国铝业(　30.96,-0.85,-2.67%)等品种。而其它非主流品种大部分表现平平，离“5·30”高点对应股价仍有相当距离。个股的表现差异表明，主力集中攻击指标股推动指数的策略较为明显，而指标股强劲表现的背后则是机构资金的消耗战。在周三工商银行涨停的过程中，一些品种已表现出严重的滞涨，也显示出部分机构已感觉拉升难度加大，开始兑现手中的筹码。

从技术指标来看，目前深沪A股市场经过连续的权重股推升，其指标已出现严重的超买。如深成指日线WR%指标在纯化于97后开始向下拐头，KDJ(9,3,)3更是在前期突破100的情况下，周三死叉而下，目前J值仍然在81.84的高位区。从周线指标来看，目前上海综合指数中的KDJ中的J值上升于105.98的超买区，周WR%(10，6)更是处于3.68和4.20的超买区域。从上述指标分析来看，市场技术性调整的压力较大，即使短线出现强势上行，其空间也极为有限。

同时，笔者认为，在本次对前期高点突破后的行情中，深成指始终是领先指标，突破后的涨幅也比上证指数要高出不少。其中的原因在于，深成指成分股中万科A、深发展A、五粮液(　34.00,1.71,5.30%)、中金岭南(　44.80,-0.75,-1.65%)等深圳100指数中的品种，流通市值规模明显小于沪市此类品种，启动它们起到的效果要优于启动沪市综指。而从深成指轨迹图来看，在周二阴十字星后，周三再收中阴线，笔者认为，在权重股消耗资金过大的情况下，深成指可能将进入短期调整阶段。

此外，从目前A股市场的估值因素来分析，数据显示，2007年8月7日，深沪两市平均PE已高达59.9倍，深圳A股平均PE已突破76倍，这样的估值即使考虑上市公司业绩增加，也远远大于世界成熟股市的PE水平。而新股上市所引发的巨大泡沫，更是表明市场风险正在不断积累。综合看，在目前A股市场权重股被推升至高位，而在技术调整压力、下方缺口牵引、深成指走弱等诸多因素的影响下，可以预期市场多空争夺仍将加剧，而股指的大幅震荡将成为近期的常态。　

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